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研讀文章

2021年9月20日
邵志堯博士成報專欄分享:綠色金融

在疫情肆虐和氣候變得異常的情況下,大家也多了關注環境保護這個議題,如果沒有經濟誘因吸引企業為地球多盡一分力,企業也不會那麼積極配合巴黎氣候協議,綠色金融是其中一個手段去促使綠色目標,如果企業能證明它的本體、項目或未來收益是環保,企業便相對來說較容易以綠色項目去舉債或貸款,利率也會較沒有綠色元素為低幾個百分點,但誰能定那一個是綠呢?

為了鼓勵企業在香港發債,有三家機構分別是 HKQAA、中節能和SGS可以為綠色項目或企業作認證,發行人和相關服務的顧問才可以取香港政府的資助,他們可以用HKQAA、CBI或ICMA的綠色標準的框架去申請評估,達到標準就可以拿到認證,銀行、基金和投資者才可以以綠色的項目類別去放款和投資。

認證框架主要包含四個部分,第一部分是要有充分的理據去認定項目是否綠色,款項是怎樣支付和投入產出的計劃,絕不能容許有「漂綠」的成分和胡亂花錢;第二部分要有機制確保款項是專款專用和按照計劃使用資金;第三部分是監察,每年都要找認可的機構去撰寫報告,檢查項目是否如方案進行,若果發行人不依照原先計劃,未有充分理由作解釋,金主有權要求提前還款或調高利率;第四部分是為整個項目作總結,檢討整個項目,此有助發行人下次再發債的時候獲得更好的條件。

綠色債券和普通債券一樣,可以分為:
(1)無擔保貸款/債券Unsecured Loan/Bonds
不需要任何抵押物,以企業的經營情況,財務數據作考慮,上市公司通常都會找信貸評級公司Credit Rating為企業或項目作評級。

(2)有擔保貸款/債券Secured Loan/Bonds
抵押貸款指借款者以一定的抵押品作為物品保證向銀行取得的貸款。它是銀行的一種放款形式、抵押品通常包括有價證券、國債券、各種股票、房地產、以及貨物的提單、棧單或其他各種證明物品所有權的單據。貸款到期,借款者必須如數歸還,否則銀行有權處理抵押品,作為一種補償。

(3)資產擔保證券ABS Asset Based Securities

其支付基本來源於擔保證券的資產池產生的現金流。

(原文刊載於《成報》專欄:周一名嘴工作室)



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