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研讀文章

2021年5月31日
邵志堯博士成報專欄分享:上市公司應否購買虛擬貨幣?

最近美國和香港上市公司也購入虛擬貨幣,原因有:

1. 可以作為其下產品的交易貨幣。
2. 購入並作為資產,認為未來可以升值。
3. 避免手持現金因全球央行印鈔而貶值,購買虛擬貨幣作對沖。

為股東賺錢是上市公司的首要任務,但是也須要兼顧ESG,之前已寫了一篇文章說比特幣在E環境中對社會的破壞和S社會中虛擬貨幣對人類有啥貢獻,今次想在企業管治多著墨。

市場上主流的法定貨幣有一個特性是匯率相對穩定,每年的波幅只有幾個百分點, 每天的波幅是微乎其微,一天上下波幅動輒10%至最高30%,令廠家和服務提供者很難接受,因為產品的利潤只有10至15%,以虛擬貨幣作交易是看彩數,好運時會獲大利,惡運來的不止把利潤賠掉,更會虧掉老本,是賭博不是做生意。

管理層或董事局以甚麼標準去評估虛擬貨幣?評估的方法是甚麼?今天誰人能解釋其估值的理據在哪裡,因為它沒有和實質資產掛鈎,是空氣幣,大家認同那一個價格便是那一個價格,小股東投入你的股票是希望你在業務上有所增長,並非以炒賣虛擬貨幣為生。

在買賣虛擬貨幣有很多機會產生利益輸送,比如說某一管理層的人私人找相關人士發了一億個XYZ虛擬貨幣,現在在Apps發幣只用十分鐘及幾千港元便可以,找人做幾百個一元的交易,整個XYZ幣便值一個億,若果有人在市場做些搞作, 編寫一些美麗故事,然後上市公司動用兩千萬去買XYZ貨幣,上市公司真金白銀便轉移到空氣那裡,再由空氣那裡轉到相關人士,變相令管理層的人得益,是絕對有可能,證監會去年也為上市公司購買藝術品作出聲明,關注購買藝術品之後一年要做九成減值的重估,說是嚴重損害了股東的利益,利用礦產去弄虛作假以前經常發生,在有錢的地方便會有賊,上市公司買虛擬貨幣中間利益輸送機會極大,監管機構應當撰好指引以免股東受魚肉。

(原文刊載於《成報》專欄:周一名嘴工作室)



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