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2022年7月6日

「点碳成金」专栏 | 企业如何从ESG找到机遇？

沛然环保以大湾区碳中和协会创会会员身份在最新一期灼见名家「点碳成金」专栏探讨企业如何从ESG找到机遇。日前沛然环保主席及执行董事丶大湾区碳中和协会发起人及创会副会长 Grace Kwok 出席灼见名家第4届财经峰会暨ESG大奖颁奖典礼时，分享对ESG机遇的看法。Grace引用MSCI 2022年ESG趋势展望报告分析未来的挑战，同时运用服务企业客户的经验和专业知识，预视ESG所带来的发展机会。而在全球趋势及国际标准下，企业丶个人以至不同持份者，都必须在ESG上出一分力，令地球得以永续发展。

阅读全文: https://bit.ly/3yJfmQV

2022年6月27日

邵志尧博士成报专栏分享：SDG 11 可持续城乡（二）

香港最近提出「再工业化」的口号，笔者觉得喊这个口号的人并不很清晰香港的定位，香港从一百多年前开埠成为殖民地至今扮演的角色未有变过，是东西方之间的一道桥梁，东西方关系越不好，香港越有戏唱，从前内地省市驻港的公司为甚麽叫「窗口公司」，因为东西方需要香港这一个窗口，若果内地大门常开，双方都可自由出入，香港这个窗口还有价值吗？香港天生便是要吃这一口地缘政治这一碗饭。

港交所和港元是香港两大法宝，港交所（00388）2000年上市的时候，上市公司数目只有790间，总市值4.86万亿港元，日均成交额126.8亿元，经过22年的今天，上市公司数目增加至2,565间，总市值逹37.5万亿港元，日均成交额1,194亿元，香港成为世界三大交易所之一；港元做了一个缓冲区，使外国不能直接冲击人民币，内地项目有绝大部份足经过香港才投进去，很多配套服务在中间是香港可以收取费用。

喊再工业化的人愿意自己的子女从事工业吗？相信百分之九十九的父母都不会鼓励，因为在整条产业链上面，工业制造的利润最薄，研发和市场销售才是最丰厚，以苹果手机和Nike为例，手机生产商鸿海郭台铭先生千方百计希望想拥有自己的品牌，代工生意由人去做，他们高喊的再工业化或工业化4.0是研发多於制造，香港的教育和氛围，是很难让他们做研发空间，香港是一个很好的应用场景中心，让商品怎样从研发去面对市场，理想的示范中心，把内地的研发成果商品化，靠香港国际法律的保护去知识产权，这个才是香港的出路。内地每个城市终极的愿望是成为国际金融中心，要香港走回头路做工业真的令人摸不着头脑。

（原文刊载于《成报》专栏：周一名嘴工作室）

2022年6月20日

邵志尧博士成报专栏分享：SDG 11 可持续城乡

很多人去看香港的问题不是以一个城市的角度去考虑，而是以一个国家的布局去思考，一个国家有城市有乡郊，居住在城市的人，尤其是超级大城市如北京丶上海丶广州和深圳，生活指数非常的高，能在这里居住的人，不是拥有很高的生产力，便是来自全国四方八面的达官贵人，退休或生产力稍弱的很难在四大超级城市立足，所以便有「告老归田」或「告老还乡」的成语，只有乡下较低的生活标准才适合退休人士居住，香港更是国际超级大城市，和纽约丶伦敦和东京齐名的国际金融中心争锋，但香港人却希望能在香港退休，这个要求殊不简单。

七八十年代香港仍有条件能做到「告老归田」，新界和离岛仍未开发，人口只是现在一半，只要愿意降低生活标准，是可以颐养天年，但是香港跃升为国际城市之後，新界和市区的生活费用差异缩小，现在已不是田，在香港退休如果没有自置物业和资金，真的是举步维艰，香港为甚麽多老人住在笼屋和设施简陋的老人中心，是因为香港的生活成本太高所至，香港人如果条件不够丰厚不应在香港安渡晚年，应该在内地寻找一个田给他去归。

香港每年花在老人院购买床位的费用也不小，但是居住面积狭小，服务人员工资不便宜，造成老人院好像人间地狱，为甚麽不将这些钱在内地寻找地方提供老人服务，内地地价和人工便宜，居住环境和获得的服务应该会更加好，这一波疫情恰巧反映老人院的陋病。

有些人会觉得和老人分隔有不妥，其实每个大城市也是面对相同的问题，不是香港独有，国家不能保证每一个人都能在大城市生活，生产力不够的便要退居二三四线城市甚至是乡郊，说起来是很无情，但现实却是如此，用香港税收拨出部分作离港的养老设施，应该是无办法中的办法，现实中已有香港老人移居中山，以香港物业出租的收入去维持，生活素质不比香港差，香港应该建一些示范小区，和香港老人院作相比，人便会懂得怎样去选择。

（原文刊载于《成报》专栏：周一名嘴工作室）

2022年6月13日

邵志尧博士成报专栏分享：SDG 10 减少不平等（二）

《用你的不平等优势创业》，是由Ash Ai 和Hasan Kubba 两位作者撰写，他们说要找出白己在五个范畴中那一个具备「不平等的优势」，五个范畴分别是财力丶才智与洞见，地点与运气丶教育与专业丶地位。

很多人喜欢埋怨说白己条件不足所以不能成功，有些人嫌自己长相不好，性别阻碍丶出身寒微和年龄过高等阻碍了发展。

孔子证明成功跟长相没关系

《史记》记载说孔子「生而首上圩顶，故因名曰丘云。」孔子的头顶骨是中间低而四边高，其模样并不能令人十分恭维。在曲阜民间有「七出」之说，所谓「七出」，是指孔子牙齿暴露在唇外，鼻孔朝天，耳朵奇大，眼睛突出，加起来就是七窍突出的意思。思想超脱有教无类令他成为圣人。他做的事业具有崇高的理想，并非争取利益为上，目标够远大才可以令他的事业穿越二千多年。

武则天证明成功跟性别没关系

她是中国历史上唯一的女皇帝，掌握政权达几十年，为维护国家的强盛和统一丶促进社会经济的繁荣和文化艺术的发展，做出了巨大贡献。在封建社会男权当道的氛围中能创一番事业，她拥有独立丶叛逆的人格丶杀伐决断的气质和坚毅的决心，是现今互联网商业环境中开拓的成要素。

朱元璋证明成功跟出身没关系

刘邦和朱元璋都是草根出身的皇帝，朱元璋比刘邦更甚，由乞丐出身经过不断努力和学习，善於争取人心，做好团队合作，自己读书不好，笼络读书人为他出谋献策，有良好的大局观令他所作每一次决定都正确而走上帝皇之路。

姜子牙证明成功跟年龄没关系

人生的成功不在於早与晚，姜子牙八十岁创一番事业比肯得基上将六十五岁做鸡大上了一大截，根据史书记载，姜子牙出生时，家道已径败落，为此姜子牙做过屠夫丶开过酒店丶卖过酒水等，由於一生蹉跎，大约60多岁时老婆与他离婚，几乎是一个标准人生失败者。但在 80岁时，姜子牙枯木逢春，遇见周文王，两人相谈甚欢一见如故，之後姜子牙一飞冲天。这教晓我们不要放弃，有些人需要时间历练才能成大器，显然姜太公是表表者。

当我们想找籍口为自己开脱的时候，不妨想想上述几位成功人土，并非每样条件足够才能成就一番事业，共勉之。

（原文刊载于《成报》专栏：周一名嘴工作室）

2022年6月6日

邵志尧博士成报专栏分享： SDG 10 减少不平等

很多人把消灭不平等和公平划上等号，百多年前共产主义使是以消灭不平等，在苏联和中国做了实验，证实了并不能带给民众美好生的乌托邦，反而降低了人的积极性，因为他无论如何辛勤地努力工作，也和身边的人一样得到划一工资，「做又三十六，唔做又三十六」是当时劳动人民的顺口溜。邓小平同志在 1979 年做了伟大的决定，调整了国家政策，鼓励多努多得和保护私有产权，四十几年调动了中国人的积极性，中国才能成为全球第二大经济体。

《自然人类行为》 (Nature Human Behaviour) 杂志於今年4月发表了一篇题为《为甚麽人们更愿意生活在不平等社会？》的论文。这篇由一个耶鲁大学研究小组撰写的论文认为，人类即便是儿童和婴儿也愿意生活在一个不平等的世界里。这个说法听起来和人们的直觉相悖，人类为甚麽会出现这种想法？研究揭示了个中原因：如果人们处於一个所有人平均分配的无差异社会，那麽很多人就会对努力工作的人得不到应得报酬，而滥竽充数的懒汉则会不劳而获这种现象感到愤怒和痛苦。

负面思想的人很喜欢花时间在不平等的问题上，笔者告诉大家现实就是不平等，与其花时间抱怨，不如花时间在发掘自己的优势，你的优势也对人家的不平等，斗惨是没有意义，我们应该争取的是公平的机会，香港是一个世界机会最多的城市，向上流的机会最多，笔者眼见身边很多人没有背景也可以脱颖而出，跻身於上流，吃着酸葡萄的人乾喊他们获幸运女神眷顾而不欣赏其能力，或只归咎於不平等，只会令自己堕入失败的旋涡。

澳洲人力克．胡哲（Nick Vujicic）是一个一出生便没有四肢的人，他是绝对有资格向不平等提出控诉的人，童年时受尽欺凌，但他没有自怨自艾，反而成为众多身体健康的人的心灵鸡汤，笔者也受他的启发，学懂珍惜拥有的东西，而不是抱怨。

（原文刊载於《成报》专栏：周一名嘴工作室）

2022年5月30日

邵志尧博士成报专栏分享： SDG 9 产业创新与基础建设（二）

传统基础设施主要是公路丶铁路丶桥梁丶隧道丶机场丶港口丶电网丶供水等设施，「新型基础设施」则包含5G 网络丶物联网丶数据中心等数码化设施，两者的分别在於前者是一个能看得见摸得到的东西，後者全是虚拟和数码化，内地流行电子支付，乞丐也用二维码，今天在内地生活脱离不了手机。手机需要 5G 网络去联系，西方阵营为甚麽抗拒中国的 5G 网络技术，完全是建基於国家安全考虑，因为今天大部分物品是可以连结上网如汽车丶无人机丶手表等，即是网络可以发出一些指令控制那些物件，我们常常听到有些人能在未有摄像头拥有者的同意之下，有黑客可以擅自获得镜头的内容。同样道理也可以使用网络去控制汽车和无人机，新的战争模式是可以指令所有汽车撞向政府机构或军事设施，做成实物上的伤害。也可以瘫痪整个网络令到无法进行电子商贸，今天已有三四成是线上购物，瘫痪网络对经济影响不浅，由於东西方意识形态不同，双方各自用自身技术是无可厚非。

由於数码经济是建基於数据，香港的数据储存量由 2011年的2 Zettabytes 到今天的41 Zettabytes (1 Zettabyte等如1 Trillion Bytes ，即1後面21个零)，增幅是20倍，预计 2026年需要 181 Zettabytes，即每四年用量便会翻一番，故香港是闹数据中心荒，数据中心耗电量非常之高，大型数据中心需要的制房是 50mVA，订制的变压器要4-6 年才有货，香港在新基建的策略远远落後於新加坡，但需求十分强劲，因为地缘政治问题，西方国家不愿意把数据放在内地，香港是一个相对中立的地方，香港四大营运商 EQUINIX和 Digital Realty 是外国公司，数据放在那里他们较有信心，SunEVision 和万国数据也令中国企业感到安全，每家营运商的EBIDTA 都在 40%以上，绝对是一门值得关注的行业。

（原文刊载于《成报》专栏：周一名嘴工作室）

2022年5月23日

邵志尧博士成报专栏分享： SDG 9 产业创新与基础建设

牛顿发现地心吸力丶瓦特发明蒸汽机和朱克百格创立面书，他们的创新到底是靠天马行空的灵光乍现，像倚天屠龙记的主角张无忌一样不用一注香的时间便可以练得绝世武功，笔者偏向於他们的创新源於有深厚的知识基础，并通过有系统的思考才能取得成绩。

创新系统的成功发展有赖於个别技术路径对应成功的管理，技术准备度量表（Technology Readiness Level Scale, TRL Scale）之起源是因藉由技术准备度的测量并据以提报，可以让管理者掌握计划技术可应用性方面之进展，对於计划後续投入重点及避免重复投入之预算决策提供委照依据。

美国太空总署（NASA）观案到研发丶营运及规划社群对於太空系统的技术发展期间面临沟通及协调之问题，并认为缺乏计划协调可能会对於绩效评估丶优先排序丶及预算分配产生不良影响，创新是需要有系统的管理，否则会浪费资源，1995 年制定了技术就绪指标（Technical Readiness Level），2001年6月，美国国防部正式使用。2002年4月5日，正式颁布重事采办条例，将 TRL 法律化。该标准的应用也非常广泛，主要是对任何一种成果的技术就绪水准进行九级定义，可以应用於所有成果，并进行自订。

美国太空总署定义技术完备等级描述：
TRL 1 基本原理已被观察到
TRL 2. 技术概念/ 应用方式
TRL 3. 关键技术分析和实验/主要概念证明
TRL 4. 在实验室组合/验证
TRL 5. 在相关环境组合/验证
TRL 6. 在相关环境操作系统/ 子系统
TRL 7. 在太空操作系统
TRL 8. 系统实际完成并通过试验
TRL 9. 系统实际完成任务

由於生物科技股都在TRL1至3上游的基础研究阶段，投资金额巨大和研发时间长，风险相对较高，但一旦成功便非常丰厚也是生物科技股表现参差的主要原因，TRL 4至6是中游的科技转移阶段，要求作临床试验或有设计原型Prototype，相对上游贴地，会吸引一些创投基金投入，TRL7 至9是下游的产品化阶段，追求的是技术稳定和可复制，基金较愿意投入。

（原文刊载于《成报》专栏：周一名嘴工作室）

2022年5月16日

邵志尧博士成报专栏分享： SDG 8 体面工作和经济增长（二）

从前八十年代全球的经济由三头马车拉动，分别是美国丶西德和日本，近年日本经济死火，由中国补上，中国由七十年代「文化大革命」百废待兴 GDP 占全球 2% 不到，直至今天达18%，三十多年增长了九倍，以中国十三亿人口占全球六分一的国家，2% 并不是一个合理的数字，以过往上千年的历史和中国人的勤奋性格，占百分之三十至四十才是常态，即中国的经济增长还有很大空间。

今天世界量度经济增长的标准都是用 GDP，它的出现只有一百年，GDP 这个概念和定义是在第一次世界大战以後的产品，原意并不是作统计国家的生产力，只是用来计算战败国的赔偿能力，和战胜国可以收取多少赔偿，是一个摊分债务的系数，这个便是家传户晓的 GDP，西方大学的经济学系做了不少研究，令GDP 可以好好的被政府利用，这是西方国家把政策融入学术的一贯做法，因为政策由政府提出来阻力一定不少，但由学术机构提出，肯定会被认为是真知灼见，普罗大众都是膜拜权威的。

今天大家看到的 GDP 看到的只是表象，因为只有 GDP 列表中的生产项目才纳入计算，那个时代都是农业丶渔业丶矿业和生产线为主，今天的新经济并没有计算在内，例如网红和网购事业丶虚拟货币和 NFT丶元宇宙业务都不在其中，这些全是教科书没有记载的东西，新经济是由苹果教主乔布斯在 2007年推出开始，再加上 Meta丶亚玛逊丶阿里巴巴和微信再发光发热，不消几年的光景，便颠覆整个傅统经济，先破坏後创造之力是史无前例，很多在战争时所列出的 GDP计算列表，在今天的新经济中并未包含在内，有的说新经济是目前看到的 GDP 二十倍至七十倍，就算只打个折，当它只是五倍，也是十分惊人。中国在过去十多年发展新经济走得很快，所以经济为甚麽常被低估，便是国际仍是用旧标准去衡量它，故落差那麽大。

（原文刊载于《成报》专栏：周一名嘴工作室）

2022年5月9日

邵志尧博士成报专栏分享： SDG 8 体面工作和经济增长

要求一份「体面工作」的要求已经标签了雇主和雇员不对等的成分，认定雇主都是无良，给不到合理的工资，但笔者认为在资本主义奉行得最彻底的香港，供求关系才是最重要。笔者还记得年多前患口罩荒的时候，管理口罩生产的工程师，可以索取月薪十万元。并容许他为多个厂商工作。今天企业大讲ESG，对ESG 专业人员求贤若渴，看的你是站在夕阳行业还是风口行业。

雇员要获得体面的报酬，最重要是企业需要他多於他需要企业，很多大学毕业生只认定他的教育背景，便可以获得多少工资，而不考应他能够为企业贡献什麽，若果他的工作态度没有跟得上，做事敷衍了事，过几年之後，表现就会在工资和仕途作出分野，职场确实是残酷。现今有部分年轻人还要求雇主当他们是孩子丶学生般看待，给他们时间学习和犯错，但是笔者很残忍的告诉年轻人，当你收取工资的那一刻已是成年人，企业付费就是买你表现，不要诸多籍口为自己辩护。

由於互联网发达，传统的雇主和雇员制度丶实体办公室制度和五天工作制度将会被打破，工作承包制取代了雇主雇员制度，任务可以分派到线上云端，求职者可竞价相关工作，每项去算收费；企业也由於疫情原因已习惯 Hybrid 制度，容许线下和线上工作，今天的新生代讲求工作生活平衡， 322 将取代五天工作制，即三天实体办工，两天在家工作，两天休息已在美国广泛推行。

不管时代怎样变，每个时空也需要人才，大家都希望成为三顾草芦的诸葛，但是诸葛亮在刘备礼贤下士之前做了很多功夫，除了有真材实料之外，还做了大量形象工程，很多人只懂羡慕别人的成功，却只说他获得幸运之神眷顾，而忽略了人家的努力。

（原文刊载于《成报》专栏：周一名嘴工作室）

2022年5月2日

邵志尧博士成报专栏分享： SDG 7可负担洁净能源（二）

能源如果只顾及洁净而不考虑成本，SDG 7肯定不可能实现，为此美国能源部部长Jennifer M. Granholm宣布启动Hydrogen Shot人才招募计画，为实现Hydrogen Shot招募大量人才。Hydrogen Shot是大胆的「1- 1- 1目标」，在10年内（1 decade）将清洁氢的成本降低至每公斤1美元（1 kilogram/1 US. Dollar），比2020年的成本降低80%。国际能源署预测，到2070年全球对氢气的需求将达到5.2亿吨。

内地走得比较前，已有项目落地应用，作为浙江省氢能公交应用示范试点城市，嘉兴先後引进104辆氢能燃料电池公交车，建成全省首批4座加氢站。嘉兴首辆氢能重卡示范运营在港区开通，首个氢燃料电池热电联供系统也已搭建完成。

氢能为什麽是零排放，让我们重温中学的化学科，一个简单的化学式，2H2+O2→2H2O。燃料电池利用氢气与氧气两种物质，形成回路时，因为两者电位差，低电位发生氧化而放出电子，高电位发生还原而得到电子，结合产出水的过程中，化学能转变成电能，同时产生部分的热能。燃料电池既没有柴油引擎的燃烧，也不是类似锂电池的充放电，氢气（H2）与氧气（O2）的反应结合，副产物只有水（H2O），真正零排放！寻找商机就是要找对政策，内地政策料支持氢能发展，加上行业长期发展潜力大，推荐氢能源产业上制氢丶储运，以及核心部件和造车的投资机会。

香港作为一个金融中心，没有条件去搞技术，但绝对可以利用金融领先的优势去为技术改造和提升作融资安排，或筹备相关基金去投项目，香港应当发挥自己的强项，募集资金的强大力量，要找对未来的风口所在，笔者深信围绕着碳中和不仅仅是一个口号，而是一个商机满满的金库。

（原文刊载于《成报》专栏：周一名嘴工作室）

2022年4月25日

邵志尧博士成报专栏分享： SDG 7经济适用的清洁能源

今天大家都谈及清洁能源，视化石燃料和核电为怪兽，但是否每一个国家都能够负担，我们不能以发达国家的标准去要求落后国家也跟从，否则对它们是一个沉重的负担，光伏太阳能、水力发电和风力发电确实是低碳，但它们有局限性，第一要看天做人，多云、干罕和没有风的时候，有了这些设施也英雄无用武之地，第二是有地域限制，不是每一个地方也合适去建设这些设施，其实在1950年的美国，水力发电占了30%，化石燃料占10%也不到，但今天前者而跌至9%，后者升至五成多，原因是上世纪中开采石油技术取得突破，并大量兴建化石燃料发电厂，化石燃料运输相对容易，不像天然发电般有地域性的限制，另外大量设施多年已投入作生产，技术相对成熟，成本也较天然发电便宜，所以价格在落后国家是一个重要的考量。

发达国家如德国和英国也要为绿能付出代价，两国的消费者要面对比美国平均零售贵两至三倍的电价，国力工业则纷纷外移到电力廉宜的国家。和其他国家一样，推动绿能需要政策扶持，推动太阳能板发电需要补贴才行，但被人批评为逆向罗宾汉经济效应（Reverse Robinhood Economics Effects），因为补贴是全数给与屋主，而不是给与租客，政策有劫富济贫之嫌。再者要电网由稳定的化石燃料为副，而改用不稳定的再生能源，要需要用两倍的备用电力容量以应天气变化。大家在考虑绿能的时候，也不要单看清洁这一范畴，经济和可负担也是重要一环。

（原文刊载于《成报》专栏：周一名嘴工作室）

2022年4月18日

邵志尧博士成报专栏分享： SDG 6清洁饮水和卫生设施（二）

今时今日大城市街道的排水做得非常好，但是十六丶十七世纪并没有完善的排水系统，污水泥泞和大小便处处也是，贵族为了避免沾污衣服便把鞋底加高，有着实际的用途，16世纪末高跟鞋成为贵族的时尚玩意，一些身材矮小的男性，开始藉高跟鞋来让自己看起来更高大。将高跟鞋的鞋跟增粗，高度适当调低，就成了男性也适用的日常高跟鞋。当中最有名的，就属身材矮小的路易十四为了令自己看来更高大丶更威武丶更具自信和更具权威，於是就让鞋匠为他的鞋装上4吋高的鞋跟，并把跟部漆成红色以示其尊贵身份。

1700年代，当时的伦敦已经是国际一流大都市，用的都是明渠，一英尺多深的明渠中塞满了灰烬丶动物尸体，甚至粪便，街道因此变得肮脏不堪丶臭气熏天。1810年，英国人开始使用暗管排水，稍微改善了城市的排水状况。可是好日子还没过多久，欧洲便爆发了霍乱。拥挤丶肮脏的街道成为了疾病的温床。这次霍乱夺去了英国约3.2万人的生命，在伦敦有1.5万人死亡，所以排水是非常重要的。

青岛曾被德国十七年殖民统治，德国人严谨认真的性格，占了好地段更得住得舒适安全，城市排水更马虎不得。於是完全以德国最先进工业技术修造的城市排水系统，就这样在青岛应运而生。

这套排水系统有多强大？首先是领先全球的理念：雨污分流，也就是雨水排泄与生活污水排泄分开处理，专门修筑十二条分流雨水的暗渠，总长5,464米，更有总长29.97公里的排雨水管道和41.07公里的排污管道。如此强大排水系统，当年造访青岛的亨利亲王就曾自豪断言：亚洲第一！这也是目前内地众多城市排水做得好的前列。

（原文刊载于《成报》专栏：周一名嘴工作室）

2022年4月11日

邵志尧博士成报专栏分享： SDG 6 清洁饮水和卫生设施

香港人有时候真的是身在福中不知福，我们只需要打开水龙头便有源源不绝的食水供应，据联合国统计，全球仍有大约20亿人没有干净的水可以饮用，大多发生在开发中的国家，香港水费亦是全球数一数二便宜的地方，每日香港人均住宅用水量维持在大约130 公升，较世界的平均用水量110公升高18%，在水务署水费收费制度下，住宅用户的淡水供应是按四级制收费。在第一级水费中，供应住宅用户的淡水，每四个月的首12立方米是免费供应的，而相关的净生产成本由政府支付。而第二级水费中，继后使用的31 立方米淡水的水费，应与净生产成本相若（注）。至于第三级水费中，再继后使用的19立方米淡水的水费应与总生产成本相若。最后，在第四级水费中，余下使用的淡水的水费应比第三级水费高约40%，只是每平方米9.05港元，排污费则是2.44港元，这个收费从1995年至今未有调整过，而英国是12和8元，水费和排污费较香港高三分之一和接近5倍，欧洲发达国家水费普遍比英国更贵，香港为甚么水费那么便宜？

香港水费并非以成本作计算，政府作出了大量补贴，按水务署财务报表显示，2019/2020年度的税后亏损年度是16.756亿元，是明显的入不敷支，由于广东省近年人口大增及对食水需求增多，若果大幅调整东江水供水费用，补贴费用将会更加巨大。

除此之外，2014年申诉专员发表报告，香港水管渗漏比率达15.2%，明显落后邻近地区，认为食水流失情况惊人。若香港的渗漏比率减至新加坡的5%水平，每年可减少9，600万立方米食水流失，即3.8万个标准泳池食水，亦可供逾200万名市民使用一年，也相当于省回东江水费5.3亿元。申诉署批评，水务署长期以来没有重点监察及跟进爆水管热点，属后知后觉，浪费资源和公帑。

（原文刊载于《成报》专栏：周一名嘴工作室）

2022年4月4日

邵志尧博士成报专栏分享： SDG 5 性别平等（二）

联合国妇女署引述最新统计数据指出，全世界15岁及以上的妇女中有近三分之一的人在一生中至少遭受过一次身体暴力或性暴力，新冠疫情导致的失业和贫困更加剧了女性受到暴力伤害的风险。职场女性被性侵犯或骚扰时有所闻，位高权重的男领导为了证明自己的魅力，或误解下属的崇拜为倾慕，每天也发生大大小小的桃色新闻，很多女性职员担心被报复、玩针对或者被解雇，另外一些受害者担心被污名化面对大众的讨论、嘲笑或批评而哑忍。

近年MeToo运动令到男性主管变成惊弓之鸟，与民调机构「Survey Monkey」合作统计结果显示，在美国，60%的男主管为求避嫌，「不敢与女员工单独见面」或「一对一地开会或出差」，甚至不敢与女员工单独到餐馆吃工作餐。这个现象恐会导致女性员工失去在企业向资深主管学习的空间，失去升迁的机会。这是否MeToo运动风潮意想不到的结果，已经引起讨论。怎样取得平衡是一个大学问。

另外得罪女性消费者通常也没有好下场，跨国企业也犯了低级的错误，日前，宝洁（P&G）在微信公众号发布的一篇文章《女人脚臭是男人的5倍，不信闻一下！》引发网民热议，遭批侮辱女性，周四（3月24日）更登上热搜。文章称，男人足部细菌繁殖速率是400%，女人是2，300%；再爱干净的女人，内裤都比男人脏。虽然宝洁可能提出的论点都是有科学根据，但发帖的人没有考虑女性的思维模式，曾经有畅销书籍《男人来自火星，女人来自金星》，女性相对感性的思维，企业针对两性特征消费品需要特别小心，在互联网络世界中，顾客流失的速度远比建立快很多。女性有时候是选择性享受男女之间的平等。

（原文刊载于《成报》专栏：周一名嘴工作室）

2022年3月28日

邵志尧博士成报专栏分享： SDG 5 性别平等

联合国可持续发展目标SDG 5是「实现性别平等，并赋予妇女权力」，1900年以前，女性的工作岗位离不开了家庭，工厂和办公室的职位全部由男性担当，全因第一次世界大战，由於成年男性通通都推上战场，工厂的岗位由女性顶上，1918年，多达一百万女性成为军工厂的工人，几乎占到当时所有参加工作女性人数的三分之二。

军工厂的工作往往很痛苦，工时长，很多女工当时一天要工作整整12个小时；同时这份工作也很危险，工厂中发生爆炸是常事；负责制作炮弹的女工们，毫无保护地暴露在类似TNT这样的化学物品之下，脸上常年沾着一层黄色粉末。更严重的是，因为长期接触这些化学成分，她们中的很多人都饱受疾病困扰，超过400人因此丢掉了性命。

生活在今时今日的香港，很难感受到女性被压迫的情况，因为很多中高层也由女性担当，香港的最高领导行政长官，也是由女性出任，不过在上市公司层面中，比例也属於偏低，本港现时逾2,500间上市公司中，有三分之一的董事会由全男班组成，仅12%董事职位由女性出任，明显「男女失衡」。若与世界其他地区相比，香港公司女性董事的比例亦处於落後水平，虽然英国和澳洲监管当局，亦未为女性人数於董事会的占比作出硬性规定，但两者的女性董事比例仍分别高达34%及32%，至於马来西亚丶印度及新加坡的上市公司董事会，亦分别拥有27%丶18%及17%女性董事，明显较香港为高。为了提高管治水平，港交所较早前刊发谘询文件，建议提升《企业管治守则》丶《企业管治报告》及相关《上市规则》条文，当中建议董事会内全部单一性别的上市公司，於为时3年的过渡期内，需委任至少1名另一性别的成员加入董事会，更表明不预期未来的上市申请人，董事会只有单一性别，明显向争取上市的公司放话：你们的董事局最好拥有女性董事。

（原文刊载于《成报》专栏：周一名嘴工作室）

2022年3月21日

邵志尧博士成报专栏分享： SDG 4 优质教育（二）

隔一阵子便会有人提出「读书无用论」，并列出社会上的成功企业家也没有受过高等教育，如苹果的Steve Jobs丶微软的Bill Gates和Meta的Zuckerberg，笔者只可以说他们只是异数，是万中无一的例子，网络上活跃分子是低学历居多，认同读书无用对他们来说是一种安慰，美国曾经做过一个调查，发现最高学历群体的收入比高中学历群体的高整整六倍，而另一个调查又发现收入和财富的关系绝对是正相关，即变相证明古人谚语：「书中自有黄金屋」是成立的。书中虽然只是平凡的白纸黑字，都是前人智慧的积累，读书人可以短时间便可以消化书内知识和见识成为智慧，而智慧亦是改变世界的最好手段，很多有成就的人，都是因为站在了巨人的肩膀上，吸纳了前人的大智慧。

Bill Gates 每年都会看50本书，而且还会定期在他的网站上介绍他的书单，股神巴菲特每天阅读 600到1,000页丶Meta创办人 Zuckerberg在2015年就下定决心每两周要看完一本书，身价超过860亿美元的Bill Gates说：「虽然我现在可以去任何地方，向任何人讨教，但是，阅读依然是我得到新知识的最主要途径。」他表示，虽然已经掌握了某些书内的知识，但是，这些书依然可以启发他从不同的角度去思考。Bill Gates说：「如果你无法用简单的语言去解释一件事，那你对它还显然还不够了解。」

笔者成功人士都抱住好奇心，并非读死书之流，香港现在充斥着高分低能的人士，高分者只能答出标准的既定答案便可以，当遇上没有既定答案的COVID便显得出手无策。笔者只能总结一句：读书一定有用，但读书不一定成功。

（原文刊载于《成报》专栏：周一名嘴工作室）

2022年3月14日

邵志尧博士成报专栏分享： SDG 4 优质教育

联合国可持续发展第4个目标（SDG 4）是确保包容丶公平的优质教育，促进全民享有终身学习机会，从世界范围来看，青年（15至24岁）识字率是92%，成人（15岁以上）识字率是86%，新中国成立之初，全国5.5亿人口，其中80%是文盲。而在占全国人口绝大多数的广大农村地区，文盲率更是超过95%；同时，全国学龄儿童小学入学率仅20%，初中入学率更是只有6%。而从1949年到1969年，短短二十年的时间里，新中国通过4次大规模的扫盲运动，扫掉1亿文盲；而到2000年，中国的文盲率已经降至6.72%。这堪称人类文化教育史上的奇迹。

中国统计中的「文盲半文盲」，是指15周岁及以上的不识字或识字不足1,500个，不能阅读通俗书报，不能写便条的人。借助《注音字母速成识字法》推广的扫盲运动，十几年「扫掉上亿文盲，由於汉字复杂，简化字是另外一种手段减少文盲，简化字的原则最早可追溯到钱玄同於1922年提出的简化原则，50至80年代不断完善《简化字总表》。

凡事都有极端性的发展，经过改革开放四十年，钟摆到另外一边，中国父母过分重视考试成绩，令补习风气渲染，既苦了父母也累了学生，2021年提倡教育减负，7月时祭出「双减政策」，其中禁止补习班超前教学丶假日及寒暑假不能上课，还有不能聘请外籍教师等，补教过去十多年沦为看坪效丶翻桌率的资本游戏，和教育理念背道而驰。

今天拨乱反正，有些父母还是领情，问题在於精英大学的毕业生，如今几乎可以肯定将谋得高薪职位。末流大学的毕业生求职艰难。这种差距在中国父母看来非常重要，故花尽心思也要靠补习取得高考高分，科举制度和寒窗苦读几千年从没变过，其实现在互联网年代，背诵式教育已不合时宜，灵活运用知识才能改变命运。新东方（09901）从事内地教育由前年最高股价158元到今天只有9.68元，蒸发了99.94%，说明教育事业市场巨大，双减确实减轻了父母的负担。

（原文刊载于《成报》专栏：周一名嘴工作室）

2022年3月7日

邵志尧博士成报专栏分享： SDG 3 健康和福祉（二）

SDG 3其中一个目标便是降低交通事故的伤亡人数，交通事故为导致伤亡的常见因素之一，根据联合国统计，全球15至29 岁死亡的青年，多是因为交通事故离世。2021年香港全年一共发生94宗致命交通意外，并有97人在意外中不幸去世，数字为1954年以来最低。此外，致命及严重受伤的交通意外数字由2000年的3,000宗，每年平均减少2%，下跌至2021年的1,918宗；相比2020年的2,008宗，下跌约4.5%。大部分的意外事故和驾驶者的态度有关，自动驾驶可能比司机驾驶更加安全，内地已有无人驾驶作商业用途，到2025年百度的阿波罗自动驾驶业务能部署至65个城市，到2030年将部署至100个城市，香港仍未开始，当有交通意外谁负最大责任，车主丶汽车公司还是驾驶系统？又会成为巨大争议的地方。

SDG 3其中一细项目标是强化烟草管制架构公约在所有国家的实施与落实。吸烟易令肺功能变差，更增加患新冠肺炎风险。港大及中大医学院最新研究发现，当吸烟行为较严重时，患新冠肺炎风险便增加19%，且重症机会更大增至48%，住院风险亦大增67%。

烟草在普遍社会认为会影响健康，照道理ESG评分应该很低才对，但事实上他们的评分远超我们想像。现时，ESG评级没有一套划一的标准，每家ESG评级机构会自行制定研究和分析框架，因此，不同机构就同一间公司所给予的ESG评级或风险等级，可以有很大的差异。英美烟草（BATS）在富时罗素ESG的评级是排行全球第三位，原因是该公司关注其对环境的影响，以及农民的人权问题，帮助他们取得了不错的成绩。但是在晨星的Sustainalytics的评级只是中等，在全球14,537家公司中排名第7,060位。

但是电子烟思摩尔国际（06969）便没有那麽好的下场，多国立法作出监管，香港法例於2022年4月开始禁止进口丶制造丶售卖丶分发和宣传另类吸烟产品，由高峰股价下跌了65%，没有传统烟草商的优势，有足够财力可以做不同事务以免政府订出不利他们的政策和法例。

（原文刊载于《成报》专栏：周一名嘴工作室）

2022年2月28日

邵志尧博士成报专栏分享： SDG 3 健康和福祉

「一个人可以没有金钱丶名利，但绝不能没有健康的身体，如果没有强健的体魄，你得到了世界又如何？」这句说话对於身体健康的人是很难感受得到，直至失去健康才知道名和利是过眼云烟，联合国可持续发展第三个目标便是确保健康及促进各年龄层的福祉，在西元2030年前，减少全球在婴儿和儿童的死亡率丶消除爱滋病丶肺结核等传染性疾病丶减少滥用药品丶减少交通事故丶加强医疗保健和烟草管制等。

COVID-19令大家知悉疫苗注射的重要性，在发达国家或城市拥有足够的资源为每一个市民注射疫苗，但在落後国家来说疫苗是奢侈品，香港政府要千方百计才能让接种率提高，但在第三世界却是一针难求。

笔者常说在现实的世界中无钱不行，金融机构怎样运用机制为相关行业融资和募集款项是一重大议题，2021年3月辉瑞公司发行了12.5亿美元的可持续发展债券（Sustainable Development Bonds），由摩根士丹利（Morgan Stanley）承销，这是所有生物制药公司的首个此类债券。收益将支援更多患者获得辉瑞公司的药物和疫苗，特别是在服务不足的人群中，减轻制药商对气候的影响，并减少生产其药品和疫苗的浪费。为甚麽辉瑞公司能成功发行可持续发展债券，原因是历年中在ESG的总体评分在前列，才可以吸引一群不仅仅只是考虑回报而忽视影响力（Impact）的投资者。

除了金融，科技也是另外一个重要元素，医护人员日以继夜的长时间工作及见到大量染疫病人，严重影响医护的心理健康，外国有研究最极端的个案会忧郁而自杀，有见及此澳洲黑狗研究所（Black Dog Institute）建立了线上心理健康平台「TEN」，以AI即时运算加以云端架构，深入且快速地探索网站使用者的浏览行为；并根据使用者搜寻及正在参与的资源，进而臆测使用者的意图跟需求，推荐最适合的心理资源来辅导和拯救医护人员。

（原文刊载于《成报》专栏：周一名嘴工作室）

2022年2月21日

邵志尧博士成报专栏分享： SDG2 零饥饿（二）

联合国最近的调研发现，涵盖餐厅和商店的食物浪费，占总食物浪费量的17%，再加上农场和供应链中发生的食物浪费，总计有三分一的粮食产出从未被食用。在富裕国家中改变他们的消费行为，留意食物份量丶购物前检查冰箱丶提升烹饪技巧以最有效利用食物。食物浪费会产生三倍的损失，不仅是食物减损，也是耗损生产食物所使用自然资源和经济资源。思想教育是第一个方法去解决粮食问题。

科技和金融手段是另外的手段，我们利用科技如云端和物联网（IoT）去监察农产品丶鱼类和牲口，收集相关大数据并以人工智能和演算法去寻求最佳成长模式；利用科技更准确预测气候变化，可预先做妥适当防御措施以减少损失；改善物流程序和发展新保鲜技术，减少损耗；区块链技术可以追踪生产每一个环节，令食物更加安全。农业工业化是未来的大趋势，在多层工厂大厦中模拟大自然的生活环境，不但因规模效应将成本降低更把産量提升几倍；人造肉也是另外一个技术既减少温室气体排放又可以量产的方法。

金融手段包括成立绩效基金（Impact Fund）用来投资第三世界，支援和教导他们怎样改善生产技术，收入往往和产量挂钩，经济改善後，温饱的问题也相对地易解决；银行业务在第三世界相对较落後，农民很难取得贷款或投资帮助他们改善生产技术，但是手机和网络的流行，虚拟银行可以作精准贷款，金融推动了行业技术改造，令改善饥饿不是单靠捐献，绩效投资（Impact Investment）带来可持续的发展模式。在食物安全上投资在动物健康领域的公司开发和销售药物和疫苗，除了改善营养外，还有助於预防或治疗动物疾病。这有助於提高粮食产量，降低疾病传播给人类的风险。

（原文刊载于《成报》专栏：周一名嘴工作室）

2022年2月14日

邵志尧博士成报专栏分享：SDG2 零饥饿

现时人类生存在世离不开金钱和食物，联合国可持续发展第一个目标便是消除贫穷，第二个便是零饥饿，目前全球有6.9亿人口处於饥饿状态，8.12亿人口处於营养不良，每年有三百多万五岁以下儿童死於营业不良，零饥饿建基於「确保粮食安全和促进永续农业」，其细项目标包括：

（1）2030年前，消除饥饿，确保所有的人全年都有安全丶营养且足够的粮食，特别是穷人和弱势族群（包括婴儿）。

（2）2030年前，消除所有形式的营养不良。包括：2025年之前达成五岁以下儿童发育迟缓丶消瘦的国际目标，并解决少女丶孕妇丶哺乳妇女以及老年人的营养需求。

（3）2030年前，使农村的生产力与小规模粮食生产者的收入皆翻倍增长，尤其是妇女丶原住民丶家庭农民丶牧民与渔民，包括让他们安全及公平地获取土地丶生产资源丶知识丶金融服务丶非农业就业市场及增值机会。

（4）2030年前，确保建立可永续发展的粮食生产系统，实施可增强生产力丶具弹性的农作方式，协助维护生态系统，强化适应气候变迁丶极端气候丶乾旱丶洪水与其他灾害的能力，并逐步改善土地和土壤品质。

（5）2020年前，维持种子丶栽种植物丶家畜以及与他们有关的野生品种之基因多样性。包括透过国家丶区域和国际层级的政策，妥善管理多样化的种子和植物银行，并促进基因资源与相关传统知识利用，产生的好处依照国际协议公平地分享。

由於香港有良好的社会保护网，大部分人考虑的是如何减肥，很难感受到捱饿的滋味，世界宣明会每年都会举办一个名为「饥馑三十」的活动，呼吁幸福的香港人亲身感受禁食30小时的滋味。

（原文刊载於《成报》专栏：周一名嘴工作室）

2022年2月7日

邵志尧博士成报专栏分享：SDG1 消除贫穷（二）

联合国在2015年定义了甚麽是「最低度开发国家」（Least Developed Countries, LDC），其中一个准则是人均国民总收入（GNI）在1,035美元以下，其中非洲就有33国，亚洲有9国，大洋洲有3个岛国，美洲仅有海地一国，而在欧洲则没有最低度开发国家。

而香港的贫穷标准则以2013年香港政府首次订立的贫穷线为住户收入中位数的50%。2019年1人和2人住户贫穷线订在4,500港元及10,000港元。据政府2021年底发布的《2020年香港贫穷情况报告》，2020年香港贫穷人口高达165.3万（政策介入前），贫穷率达23.6%，数字乃历年新高。

非洲贫穷问题已存在了很多年，专家也尝试去寻找答案，并列出八大原因：
（1）黑人执政
（2）依赖援助及政府的腐败
（3）过度生育
（4）非洲人的懒惰
（5）工业不发达
（6）疾病的流行
（7）落後的教育
（8）战争与动乱

笔者认为思路决定出路，非洲和香港的穷人若果思维上不作出改变，没有把自力更生的基因注入脑内，任你怎样无限的投放资源作援助，也是徒劳无功的，中国在文化大革命之後也是一穷二白，一个拥有十三亿人接近占全球五分之一人口的国家，GDP占2%也不到，也是靠邓小平同志的南巡讲话把国民心态转变，经过三十年的改革开放，终於成为全球第二经济大国。

授人以鱼不如授人以渔这句古训最近在2019年诺贝尔经济学奖三位得主获得印证，这三位研究贫穷问题的学者，用了20年时间在非洲发展出一套以随机控制实验（randomized controlled trial, RCT）为主轴的评估方法，更让我们加深对贫穷的了解，从理论层次进步到有可以与理论对话的实证基础。

最近韩剧火红的《鱿鱼游戏》里看到了穷人失败的原因：
（1）木头人──他们漠视规则
（2）椪糖──不善於观察和预判
（3）拔河──缺乏勇气

经过这三关已有90%的人被淘汰掉，能挤身在剩下的10%就肯定不会成为穷人。

（原文刊载于《成报》专栏：周一名嘴工作室）

2022年1月31日

邵志尧博士成报专栏分享：SDG1 消除贫穷

联合国在2015年官方宣布的可持续发展目标UN SDG是经过多年来认真探讨出来的，它包含了17项核心目标和169个细项目标和230项指标，全球193个国家都决心在2030年或以前达成SDGs17项目标。排在第一位的是消除各地一切形式的贫穷（No Poverty），并由下列5个细项目标和2个指标组成： 1.1──2030年前，消除世界各地所有人的极端贫穷（目前定义为每人每日生活费不足1.25美元约9.75港元）。 1.2──2030年前，依据各国界定标准，各年龄层的男人、妇女和儿童贫穷人数至少减半。 1.3──依各国国情实施合适的全民社会保障制度和措施，包括社会底层人民，到公元2030年能涵盖大范围的贫穷、弱势族群。 1.4──到公元2030年，确保所有人，尤其是贫穷与弱势族群，能享有平等获得经济资源的权利，涵盖层面包含经济资源、基本服务、土地和其他形式财产的所有权、控制权、继承权、自然资源、新科技和金融服务（包括微型贷款）。 1.5──到公元2030年，提升贫穷与弱势族群的韧性和灾后复原能力，减少他们遭受极端气候、经济、社会和环境冲击与灾害。 1.a──确保各个地方的资源能够大幅动员，包括加强发展合作，为发展中国家，尤其是最低度开发国家（LDCs），提供妥善且可预测的方法，以实施计划与政策全面消除国内贫穷。 1.b──依据考量到贫穷与性别的发展策略，建立国家、区域、国际层级的健全政策框架，加速消除贫穷行动的投资。今天全球约有十分一人即1亿5千万人是活在极端贫穷线以下（每人每日生活费不足1.25美元约9.75港元），世界人口近四分一的生活水平低于每天3.20美元（约25港元）， 40%以上人口（近33亿人口）的生活水平低于每天5.5美元（约43港元）。

（原文刊载于《成报》专栏：周一名嘴工作室）

2022年1月24日

邵志尧博士成报专栏分享：碳中和需要有盈利模式吗？

有些人质疑碳中和只是一个让金融市场炒作的议题，热潮过後相关的股票会死得很惨烈，原因是他看不出碳中和有任何盈利模式在内，笔者对此只能认同部分。第一，碳中和是否一定要有盈利才去做，若果全世界的国家只算经济账才开始去减碳，可能我们要付出更大的代价去弥补不负责任延续疯狂排碳，要达至碳中和人类是需要付出溢价多於收益，站在生意角度这绝对是一门蚀本生意，但金钱是否衡量的唯一标准呢？若果现今的生活模式没有改变，影响环境导致下一代或後来几代，是否我们愿意见到吗？为了後代而作出牺牲及承担，盈利模式应该不是考虑之列。

在进行碳中和的过程中，一定有一些公司会鱼目混珠去骗人，这类股票在任何时刻最终都会死得惨烈，它的死并非因为碳中和而是不务正业，而在碳中和这个过程当中却实有很多商机在里面，在研发阶段怎样寻找碳封存技术，物料方面如怎样利用储能材料-相变材料（Phase Change Material），在咨询方面怎样计算碳足迹和绿色认证，在金融方面在碳汇交易丶碳资产管理丶碳保险等，每人也可以根据自身强项去投身相关业务，敢於创新便应参与研发，善於计算风险应投身金融，碳中和这个风口已出现，过去互联网时代已告诉大家站在风口猪也能飞，下一只会飞的猪应该是靠碳中和这把风，内地北京已有一句顺口溜（普通话）：「开会不讲碳，档次减一半」，减碳已由国家层面分派到省丶市和企业层面，面对有二十至三十年的一个大风口，懂时势的人绝对不要错过。

（原文刊载於《成报》专栏：周一名嘴工作室）

2022年1月17日

邵志尧博士成报专栏分享：向死而生 ─ 由工业革命到碳中和

COP26气候会议，各国取得了共识，力求全球升温控制在1.5℃以内，亦订了在2030年阶段性减碳排放目标，即全球碳排放减少45%，碳排放出现正增长要追朔到1750年，英国人瓦特发明了第一台蒸汽机机，催生了工业革命，从手工劳动向动力机器生产转变的重大飞跃，在瓦特改良蒸汽机之前，整个生产动力依靠人力丶畜力丶水力和风力，工业革命的进行需要的是各种矿产资源，如冶炼业需要大量的木炭，大片森林被砍光运至冶炼厂，致使森林面积大大锐减。工业革命开采资源过程中造成了对土地结构的破坏，土地使用面积减少，代之而起的是高耸的冒着黑烟的烟囱，工业革命打破了英国从前那种安静的中世纪田园风光。那时候欧洲是主要的碳排放地区。

1890年是第二个分水岭，美国取代了英国成为全球第一碳排放的国家，19世纪中期，英国的工业产值超过了世界工业总产值的三分之一，贸易额超过了世界的五分之一，英国人垄断着世界的工业丶贸易丶金融和航运，英国人是名副其实的世界经济霸主。第一次工业革命後，随着英国工业水准和国民生活水准的提高，英国工人工资飙升很快，生产成本大幅度增加，而英国又不愿意向殖民地转移产业，也不愿意进行大规模的工业改革，因此造成了本土工业发展的停滞。英国人即使高成本生产仍然能依靠对殖民地的垄断赚取高额的利润，英国缺乏工业改革的动力，所以在第二次工业革命中落伍了。

而相比英国，新兴的美国不仅拥有丰富的资源和完善的基础设施，还拥有大量的廉价劳动力和自由市场，这使得美国比英国更有活力和潜力，所以欧洲大量的产业和资本开始向美国转移。在第二次工业革命兴起後，美国又抓住了工业革命的契机，利用丰富的石油资源以及人力资源，革新技术，增加投入，厚积而爆发，很快就超过了英国，成为了世界第一大经济体，顺理成章也成为碳排放第一大国。随着1979年中国改革开放，释放了他的生产力，用了二十年时间打造成世界工厂，2005年重复了美国取代英国的故事，至今仍然是碳排放国家的第一位（占全球27%），美国占11%，但是就牺牲了靑山绿水，为发达国家作嫁衣裳。

从1750年至今美国的累计碳排放量是509亿吨，远超中国和俄罗斯的284亿吨和172亿吨，由於人口数目差异，美国人均历史累计排放是中国的8倍，但这并非不去承担减排的藉口，中国在十四五规划订了双碳目标，「碳达峰就是中国承诺在2030年前，二氧化碳的排放不再增长，达到峰值之後再慢慢减下去；而到2060年，针对排放的二氧化碳，要通过采取植树丶节能减排等各种方式全部抵消掉，这就是「碳中和」。

（原文刊载於《成报》专栏：周一名嘴工作室）

2022年1月10日

邵志尧博士成报专栏分享：相变储能建筑材料

减少碳排放是否一定要牺牲生活质素呢？答案并不是一定的，可以透过技术去节能是其中一种手段，若果我们发明一些物料可以保持在一个人的舒适温度，又可以减少空调费用四成至五成，这种物料应该很受欢迎，它的名字叫相变储能材料。相变储能建筑材料兼备普通建材和相变材料两者的优点，能够吸收和释放适量的热能；能够和其他传统建筑材料同时使用；不需要特殊的知识和技能来安装使用蓄热建筑材料；能够用标准生产设备生产；在经济效益上具有竞争性。

要认识相变便要重温中学的物理科，物料在不同温度和压力之下会呈现三个态：固态丶液态和气态，其实还有比气态更自由的等离子态，由固体变液体的相变过程中需要吸收或释放大量能量，这便是处於一个储能阶段，若果我们能调校一些物料在摄氏20℃附近的相变阶段，当温度高於20℃物料便会吸收热能，低於20℃物料便会释放热能，储存的能量（Latent Heat）便可以减少空调的费用。

相变储能建筑材料套用於建材的研究始於1982年，由美国能源部太阳能公司发起。20世纪90年代以Phase Change Material（PCM）处理建筑材料（如石膏板丶墙板与混凝土构件等）的技术发展起来了。随後，PCM在混凝土试块丶石膏墙板等建筑材料中的研究和套用一直方兴未艾。1999年，国外又研制成功一种新型建筑材料－固液共晶相变材料，在墙板或轻型混凝土预制板中浇注这种相变材料，可以保持室内温度适宜。另外，欧美有多家公司利用PCM生产销售室外通讯接线设备和电力变压设备的专用小屋，可在冬夏天均保持在适宜的工作温度。此外，含有PCM的沥青地面或水泥路面，可以防止道路丶桥梁丶飞机跑道等在冬季深夜结冰。

（原文刊载於《成报》专栏：周一名嘴工作室）

2022年1月3日

邵志尧博士成报专栏分享：CER经核证的碳排量

通过市场手段推动碳减排是联合国经过多轮气候峰会讨论出来最好的方法，每个国家按照97年的京都议定书制定每一国家的碳排放水平，直至2005年才定好公约生效，由2005年84国到2009年183国签署历时四年，差不多涵盖整个联合国会员国。根据议定书规定，协议签约国承诺在规定时期内实现规定的碳减排目标，各国政府根据各自承诺的目标，将本国的碳排放权总量按照具体规则分配给本国相关企业。

世界上第一个碳交易机制是2005年建立的欧盟碳市场。目前世界各地运行的碳交易机制至少有17个，覆盖地区的GDP总量占全球40%。

碳交易机制遵循「总量控制和交易原则」：政府设定丶控制总量和Certified Emission Reductions经核证的减排量（CER）分配规则，企业可按照规定获取配额，并根据自身减排情况决定在交易市场购买更多配额，或出售多馀配额。总量确定後，政府给控排机构（如企业）分配可交易的碳排放配额，可以免费发放，也可以拍卖。

碳排放市场的运作方式，是通过限制企业排放的二氧化碳量，创造竞争以鼓励企业提高能源效率，采用清洁技术。成功减少碳排放的企业可以出售未使用的污染配额；超过排放限制的企业可能就必须购买更多配额或支付罚款。通过拍卖配额和逐步减少企业被允许排放的污染量，政府可以推动企业竞相采用碳减排技术。

除了配额可以买卖，也可以交易CER，这是指从一个被批准的Clean Development Mechanism清洁发展机制（CDM）项目中得到的，经过对一吨碳的收集丶测量丶认证丶签发所得到的减排指标。举例某些树林吸收的二氧化碳被认证後便可以买卖，由於国家核证自愿减排量（CCER）交易价格一般低於碳配额价格，为降低履约成本，控排企业倾向於CCER用於履约抵销配额，目前政策规定CCER抵销比例不超配额的5%。

（原文刊载於《成报》专栏：周一名嘴工作室）

2021年12月27日

邵志尧博士成报专栏分享：绿色投资 Green Investment

绿色投资是指金主希望投资一些绿色主题的项目，为了防止项目被漂绿，较早前写了国际和国内的绿色认证标准，除了认证标准之外，也有不同机构厘定了评级，评定它从ESG或可持续发展的投资价值，坊间有常用的MSCI ESG Rating丶Fitch ESG Rating丶Morning Star ESG Rating丶房地产业常用的GRESB丶能源常用的CPD或香港的HSI ESG Rating等，除此更需要评估其还款能力的Credit Rating，香港证监会在2018年新增十号牌照，是专门为公司丶项目或资产相连证券作评级，至今只有八家取得该类牌照，分别是：

（1）S&P
（2）Moody’s
（3）Fitch
（4）中诚信国际评级
（5）鹏元资信评估
（6）联合评级国际
（7）AM Best Asia
（8）芳信亚洲评级

绿色投资也分直接投资或间接投资，直接投资可以直接投资项目或相关公司，而间接投资即把资金交给专业人士打理，如投入绿色基金丶绿色ETF等，前者是主动而後者相对较被动，以下是直接和间接投资的主要分别：

	直接投资	间接投资
控制权	直接控制资产或公司	透过基金间接持有
专业知识	充分了解行业	倚赖专家及专业人士
专业费用	需聘请专家和营运团队	年费及表现费用
退出	要找到後续投资者才能离场	较容易转手离场
周期	相对较长	视乎投资者取态

直接投资间接投资控制权直接控制资产或公司透过基金间接持有专业知识充分了解行业倚赖专家及专业人士专业费用需聘请专家和营运团队年费及表现费用退出要找到後续投资者才能离场较容易转手离场周期相对较长视乎投资者取态两者没有绝对的好处和坏处，主要看金主的想法，今天全球都聚焦在气候问题上，公司和项目不能没有绿色元素，否则投资者不会看你一眼，由从前绿色只是点缀品变成今天的必须品。

（原文刊载於《成报》专栏：周一名嘴工作室）

2021年12月20日

邵志尧博士成报专栏分享：Green Finance和Green Investment的分别

上述标题用英文名称来思考，大部分人都很难指出分别在那里，但是用中文绿色融资和绿色投资，便会较为容易区分，在金融圈里面，投资是指买方（Buy Side），要找项目去投资，而融资是指卖方（Sell Side），项目方要寻找资金，很多人以为有钱便拥有至高无上的话语权，这只能对一般吸引力的项目而言是对的，若果项目具有巨大的盈利能力，项目方根本不愁资金，反而要找一些既有资金之外，更有协同效应的投资者。

无论绿色融资或投资，绿色是其中一个重点，项目是否绿色有谁説了算，国际间有两大机构作评定，分别是ICMA International Capital Market Association 的绿色债券原则Green Bond Principles，或 CBI Climate Bonds Initiative 气候债券倡议组织以Climate Bonds Standard 作认证标准。中国内地的绿色认证有自己的一套标准，人民银行丶证监会等主管部门指导下，绿色债券标准委员会（简称「绿标委）发布《绿色债券评估认证机构市场化评议操作细则（试行）》及配套档（简称《操作细则》及配套文件）。

他们也是围绕着四大核心要素：

募集资金用途（Use of Proceeds）
计画评估与遴选流程（Process for Project Evaluation and Selection）
募集资金管理（Management of Proceeds）
报告（Reporting）

（原文刊载于《成报》专栏：周一名嘴工作室）

2021年12月13日

邵志尧博士成报专栏分享：人造肉 ─ 关你屁事

在全球的碳排放中耕种养殖业占了五分之一，而80%是来自于牛和羊，因为牛和羊消化草要靠反刍而产生甲烷，为什么反刍动物会产生甲烷呢？这是因为反刍动物有四个胃，其中瘤胃内含有多种不同的微生物，能够将吃下肚的饲料发酵并将其分解成营养物，过程中同时还会产生牛的身体无法吸收的副产物，例如二氧化碳和氢气。而产生甲烷的微生物称为「产甲烷菌」，利用这些化合物形成甲烷，并藉由打嗝或将其排出牛体。

几百年前只有庆典时节才会大鱼大肉，今天汉堡饱是大众至爱，改变人的饮食习惯远较从源头开始困难，解决问题只有两个办法，一是改良饲料从而减少牛只排放量，二便是以人造肉取代真牛肉，最近科学家发现以芦笋藻替代传统牛饲料可以减少八成甲烷，但消费者会否满意肉质和口感又是另外一回事了。

人造肉是另外一个出路，人造肉不是今天才出现，中国古代已用豆类制作素鸡、素鹅和斋叉烧等，但口感和外貌都可以模仿，但仍是欠缺了一种肉类的感觉，真假肉类的最大差异在于真肉有「动物血红蛋白」，在生物科技的兴起下，科学家已发明了植物血红蛋白，令到消费者难以分别真假，人造肉在几年间由实验室走到工厂可量化生产，令其价格大降，下一代人可能只知道肉并不是在草原上成长而是在工厂制作出来。

为求抢占这个潜在的市场大饼，估计全球已有逾20家科技公司正在实验室中埋首培植各式人造牛肉、猪肉、鸡肉，甚至鱼肉；再加上麦当劳、百事公司等餐饮巨企也争相跨入此市场，相信未来人造肉市场将会进入群雄并起的战国时代！

（原文刊载于《成报》专栏：周一名嘴工作室）

2021年12月6日

邵志尧博士成报专栏分享：TRL技术就緖指标

今天气候问题已变得火热，减少碳排放需要新技术去解决，若果没有钱去推动整件事只会原地踏步，绿色或可持续发展金融应运而生，他们应该怎样投资或融资该等项目，他们有些会投创新阶段的项目，有些则会投技术成熟的项目，到底有没有标准去釐定创新度，其实行内已经有一套名为Technical Readiness技术就缄水平，最初由美国航空航天局1995年提出，在美英科学技术界颇有影响，2001年6月，美国国防部正式使用。2002年4月5日，正式颁布军事采办条例，TRL法律化。该标淮的应用也非常广泛，主要是任何一种成果的技术就绪水平进行九级定义，可以应用于所有成果，并进行自定义。

美国太空总署定义技术完备等级描述：

TRL 1：基本原理已被观察到
TRL 2：技术概念/应用方式
TRL 3：关键技术分析和实验/主要概念证明
TRL 4：在实验室组合/验证
TRL 5：在相关环境组合/验证
TRL 6：在相关环境操作系统/子系统
TRL 7：在太空操作系統
TRL 8：系统实际完成并通过试验
TRL 9：系统实际完成任务

按照这个标准可以避免外行评内行，尤其是在TRL1-3上游的基础研究阶段，这些通常由政府或大学牵头，基础研究阶段求的是创新，由无到有，成功率相对较低及花费时间较长，TRL4-6是中游的科技转移阶段，要求作临床试验或有设计原型Prototype，相对上游贴地，会吸引一些创投基金投入，TRL7-9是下游的产品化阶段，追求的是技术稳定和可复制，基金较愿意投入。商界由于要向股东交代，很难投在基础研究阶段，今天国家或城市的科研和创新差异是取决于研究阶段，所以香港分别在教育局（EDB）、创新及科技局（ITB）、大学研究资助局（RGC）和创新科技署（ITC）分别设立基金作资助以配合大潮流。

（原文刊载于《成报》专栏：周一名嘴工作室）

2021年11月29日

邵志尧博士成报专栏分享：绿色 - 熊猫丶点心和功夫债券

债券市场中常常用国家具代表性的东西去命名，如美国的杨基债券丶日本的武士债券和澳洲的袋鼠债券等，中国项目在内地丶香港和境外发行也用了三个名称去表示，分别是熊猫丶点心和功夫：

（1）熊猫债券：是由外国/境外发行人在中国境内发行的以在岸人民币计价的债券
（2）点心债券：是指在中国香港发行的以人民币计价的债券
（3）功夫债券：是指中资机构在境外市场发行的以美元计价的债券

除了发行地方的分别之外，最主要是计价的货币，由於项目在内地，收入以人民币计算，一旦债券以美元计算便会牵涉到汇率风险，需要为汇率作对冲部署。为了响应气候变化和双碳政策（即碳达标和碳中和），近年内地发行了不少绿色债券，2020年，中国在境内外市场发行的绿色债券总量达2,895亿元人民币（440.7亿美元）；其中，在岸发行量为2,349亿元人民币（363亿美元）（82%）；离岸发行量为546亿元人民币（78亿美元）（18%）。

在内地发行的绿色熊猫债券，他们只需要符合中国国内绿色债券指引便可以，有时候会和国际标准存在差异，如一些国内绿色债券指引仍允许绿色债券募集资金用作一般营运资金，以《气候债券倡议组织绿债资料库方法论（2020年版）》为筛选方法，同时符合中国和气候债券倡议组织（CBI）定义的中国绿色债券规模为1,575亿元人民币（238亿美元），而另外的1,320亿元人民币（202亿美元）仅符合国内绿色定义。

2015年，中国人民银行发布了界定绿色债券项目标准的指引，涵盖了银行间市场的绿色金融债券。该指引对符合绿色定义的专案丶募集资金的管理和报告作出了官方规定，并通过《绿色债券支援专案目录（2015版）》对绿色债券进行了分类。2020年5月，中国人民银行丶中国证券监督管理委员会丶国家发展和改革委员会联合发布了《绿色债券支援专案目录（徵求意见稿）》。2021年版目录将绿色专案划分为节能环保产业丶清洁生产产业丶清洁能源产业丶生态环境产业丶基础设施绿色升级丶绿色服务六大产业，并细分为25个二级丶48个三级和203个四级分类。

（原文刊载于《成报》专栏：周一名嘴工作室）

2021年11月22日

邵志尧博士成报专栏分享：可持续和绿色金融的分别

可持续和绿色金融是近几年非常流行的产品，但很多人也搞不清楚两者之间的分别，首先要从ESG和可持续发展的定义先下手。ESG是近年来国际间要求企业除了考虑追逐盈利之外，也要兼顾环境丶社会和企业管治，在E（环境）中所有可以得到改善的金融手段便可以称之为绿色金融，它可以是提供洁净能源的项目丶减少水汚染的项目丶回收癈弃产品的项目，并以减低碳排放为主，最近的COP26气候高峰会便是谈论每个国家的目标和实践方法，在S（社会）中可以改善社会状况的金融手段如Social Impact Bonds 或Social Funds，举例有些社会企业经营的餐厅，专门找聋哑人士或银髪族作为雇员，并可以自给自足，有成功的商业模式便可以考虑Social Finance。

从ESG问题再向外延伸，自2015年联合国通过的可持续发展议程後，全球都力争在2030年实现17项可持续发展目标（以下简称SDGs）。这17项SDGs，由230多项指标组合而成，涵盖食物丶水资源丶城市丶生物多样性丶气候变化等领域。可持续金融是包含绿色和社会两个元素在内，要兼顾两方面是比较困难，和社会元素有些是难以量化的。

要决定项目是否绿色，在国际市场间已有了共识，大部分都会采用ICMA（国际资本市场协会）和CBI（气候债券倡议组织）两大机构的标准，分别是Green Bonds Principles （绿色债券发行要点）和Climate Bonds Standard（气候债券标准）。前者通常用於大型基建，後者用於企业，他们都有认可公司为企业作认证的服务，以CBI为例全球只有三十多家认可的公司成为Verifier（认证方），而每一个Verifier也视乎他们的规模和认识行业程度去决定他是地区性还是全球性，和有那些行业是他们可以具备认证的资格。

（原文刊载于《成报》专栏：周一名嘴工作室）

2021年11月15日

邵志尧博士成报专栏分享：数码化可持续发展

数码化可持续发展建基於两大发展趋势：绿色科技和数码转型，绿色科技是希望在提高生产效率或优化产品效果的同时，能够提高资源和能源的利用率，减少有毒物质使用与废弃，注重可回收与重覆使用的设计，减轻对环境的污染负荷。而数码转型是指企业内透过数码科技的投入来提高回报，人工智能丶区块链丶云端丶大数据丶算法丶5G丶物联网都是今天企业必须要认知的东西，应用他们在保护环境中可以在下列五个范畴去思考：

（1）清洁能源：
智能微电网是分布式能源最有效的技术集成方式，它可以将分布式电源丶储能系统丶负荷特性结合起来，通过能量管理系统增强与电网的互动，也可对用户的用电负荷实时监控，根据用户实时用电负荷情况，通过能效管理系统，指导科学用电，智能自主调节发电设备和输变电设备，从而提升用户电能质量和用电效率。

（2）智能交通：
将先进的资讯科技丶通讯技术丶传感技术丶控制技术及电脑技术等有效率地整合运用於整个交通运输管理体系，而建立起的一种在大范围内及全方位发挥作用的，即时丶准确及高效率的综合运输和管理系统。

（3）可持续生产和消费：
物质资料的生产丶人类自身的生产和环境生产相互适应丶相互平衡的生产。可持续生产的核心是，对每一种产品的设计丶材料选择丶生产工艺丶生产设施丶市场利用丶废物产生和处置等都要考虑到环境保护，都要符合可持续发展的要求。

（4）可持续土地利用：
提供精准农耕和营养丶精准天气预报丶自动化及增强土地变化检测和监察畜牧业健康。

（5）智慧城市和家庭：
利用各种资讯科技或创新意念，整合城市的组成系统和服务，以提升资源运用的效率，优化城市管理和服务，以及改善市民生活质素如智能交通灯和停车系统丶节能建筑管理系统。

（原文刊载於《成报》专栏：周一名嘴工作室）

2021年11月8日

邵志尧博士成报专栏分享：COP联合国缔约国大会

Conference of The Parties （COP）联合国缔约国大会，是在1945年第二次世界大战完结後成立的主权国组织，今天已有193个缔约国和2个观察员国，国家之间签署的合约称之为公约，具有法定约束力。在1992年各国政府在联合国总部签署了一个《联合国气候变化框架公约》（UNFCCC），公约列明自1995年起每年召开缔约方会议以评估应对气候变化的进展，第一届COP即COP01在德国柏林举行。有两场比较有名的会议，1997年COP03在日本京都举行的会议，便通过了《京都协议书》（Kyoto Protocol），针对包括二氧化碳在内的氟氯碳化物等六种温室气体，定出具体减量目标；另外一次便是2015年在法国巴黎举行的COP21，各国通过了《巴黎协定》（Paris Agreement）来取代京都协议书，《巴黎协定》内容规定缔约国致力推动减碳政策，目标是本世纪末全球气温升幅控制不超过摄氏2度，最理想是控制在1.5度以内。

上一任美国总统特朗普在第二任任期期间，带领美国退出巴黎气候协议，他形容协议是一个对美国非常糟糕的协议，并支持化石燃料的政策使美国成为能源超级大国。拜登就任的首天便推翻特朗普的政策，签署行政命令让美国重新加入巴黎协议，美国和中国占了碳排放量的一半，若果缺乏美国的参与，气候问题将不会获得解决。

而二十国集团G20通常会在COP之前召开会议，预先商讨全球重大议题，确保他们的利益，这二十国成员占全世界GDP八成以上，人口占全球六成，全球温室排放量的八成，他们的决定举足轻重。

原定於2020年底於英国苏格兰格拉斯哥举办的COP26，因为COVID-19新冠疫情，延後至2021年10月31日至11月12日以实体的方式举办。

（原文刊载於《成报》专栏：周一名嘴工作室）

2021年11月1日

邵志尧博士成报专栏分享：ESG报告框架

今天ESG在上市公司是一个非常重要的议题，并非是每年一次作敷衍应酬式的报告，而是一项令企业需要认真看待的事情，现在已延伸至在申请上市时需要制定良好的企业管治及ESG政策，可使新上市的公司持续受惠，按香港交易所更新后的指引信GL86-16规定，上市申请人须在招股章程的业务部分载列ESG相关事宜。由于招股章程须予整体审视，上市申请人宜考虑是否需要同时在其他部分提及ESG事宜。 ESG顾问会因应企业的不同情况用港交所认可的框架：

（1）CDP 气候、森林及水资源2020调查问卷（Climate Change， Forests and Water Security 2020 Questionnaires）—— 协助公司向持份者提供气候、森林及水资源信息的问卷。

（2）气候披露标准委员会（Climate Disclosure Standards Board）气候变化报告框架（Climate Change Reporting Framework）环境和气候变化信息报告框架（CDSB Framework for reporting environmental & climate change information） —— 协助公司在主流报告（如年度报告）中汇报环境及气候变化讯息的框架。

（3）道琼斯可持续发展指数（Dow Jones Sustainability Indices）道琼斯可持续发展指数的《企业可持续发展评估》（Corporate Sustainability Assessment for inclusion in the Dow Jones Sustainability Indices） —— 协助公司识别及优先考虑投资者认为重要的可持续发展因素。

（4）全球报告倡议组织（Global Reporting Initiative）（GRI）全球报告倡议组织的《可持续发展报告准则》（GRI Sustainability Reporting Standards）——全球首套涵盖广泛环境、社会及管治题目的汇报标准及最佳常规。

（5）国际标准化组织（International Organization for Standardization）（ISO） ISO 26000：2010社会责任指引（ISO 26000：2010 Guidance on Social Responsibility）—— 澄清社会责任，帮助公司将原则转化成有效的行动指引。

（6）经济合作及发展组织（Organisation for Economic Co-operation and Development）（OECD）跨国企业指引（Guidelines for Multinational Enterprises）—— 载有各国政府对跨国企业履行负责任商业行为准则的建议。

（7）气候相关财务信息披露工作组（Task Force on Climate-related Financial Disclosure）（TCFD）气候相关财务信息披露工作组建议报告（Final Report：Recommendations of the TCFD）—— 在财务报告中披露气候相关财务信息的建议。

（8）联合国发展计划（United Nations Development Programme）可持续发展目标（Sustainable Development Goals）—— 已发展及发展中国家须共同逹成的17个目标，当中包括处理气候变化及环境保护等目标。

（9）价值报告基金会（Value Reporting Foundation）国际整合性报道架构（International Integrated Reporting Framework）—— 列出准备整合报告时需遵守的指导原则及内容要素，以及相关基本概念。

（10）整合性思考框架（Integrated Thinking Principles）一种用于全面考虑组织使用或影响的资源和关系，以及在创造价值时它们之间的依赖关系和权衡的管理方法。

（11）SASB准则（SASB Standards） 77套行业特定的准则，以协助公司识别其行业内典型公司就财务重要性而言最基本的可持续发展主题及相关的指标。

（原文刊载於《成报》专栏：周一名嘴工作室）

2021年10月25日

邵志尧博士成报专栏分享：碳捕捉、利用和储存

重赏之下必有勇夫，金钱是最好的推动力，今年年初马斯克捐赠1亿美元，奬励最佳的碳捕捉与封存技术。碳捕捉丶利用和储存，（CCUS）技术是一种捕获燃煤发电厂等排出的二氧化碳，并加以利用或储存，使其不会进入大气的过程。现阶段有三种碳捕集和封存技术（carbon capture and storage,简称CCS）能够协助减少火力发电厂和工厂的温室气体排放量：燃烧前处理丶燃烧後处理丶富氧燃烧（pre-combustion, post-combustion and oxyfuel）。

燃烧前处理式（Pre-combustion）CCS技术

应用於燃煤气化循环式发电厂（coal-gasification combined-cycle power plants）。燃煤被气化後产生由一氧化碳和氢气组成的合成气体。一氧化碳和水反应後产生二氧化碳，即可被捕集；反应也会产生更多的氢气。

燃烧後处理式（Post-combustion）CCS技术

是将二氧化碳从电厂的烟气（flue gas）中分离，藉由液体溶剂（像是氨）来吸收温室气体。

富氧燃烧式（Oxyfuel）CCS技术

当煤丶石油丶天然气在空气中燃烧後，二氧化碳占废气组成的3~15%，若要分离出二氧化碳是非常困难与耗能源的。另一种可行的方式是将燃料在纯氧中燃烧。在这样的环境里，燃烧产生的废气成分很单纯，只有二氧化碳和水蒸气。水蒸气可被降温凝结排掉，二氧化碳则直接运输到储存设备。

化石燃料毕竟是现在最稳定和便宜的能源，若果在前中或後增加一些程序可以减少碳排放，便可以争取时间去开拓洁净能源。

（原文刊载於《成报》专栏：周一名嘴工作室）

2021年10月18日

邵志尧博士成报专栏分享：綠色金融 – 零碳能源

今天大家谈的太阳能发电，我们都局限於光伏太阳能板，但是人的想像是远远超越你的认知，今年二月初内地敦煌已有一个「熔盐塔式光热电站」已投入生产，虽然它也是利用太阳能，但并不是直接用来发电，而是用它的聚焦能量去激活深层地底的熔盐，产生热量去发电，用一个最简单的比喻好像是利用放大镜聚焦阳光把水加热，并利用水蒸气发电一样。不过今天的放大镜变成12000块镜子和一座260米高的吸热塔，它们用定日镜的模式排列并反射到吸热塔，把水加热变为把熔盐燃烧去释放热能，然後用热能发电，为了解决夜间没有太阳的问题，也增加了储热系统令其可以24小时不间断发电。

总投资额达15.8亿元人民币，发电站占地面积800公顷，每年发电量达3.9亿度电，可减排二氧化碳35万吨。由於这项技术未被广泛应用，成本是0.108美元/千瓦，比传统光伏发电0.057美元高九成，但随着技术进步，光热被认为具备成为基础负荷电源潜力的新兴能源应用技术。

由於化石燃料广泛应用令到2000年的电费只是1900年的200分之一，用上述方法发电一定较用化石燃料来得昂贵，我们称之爲绿色溢价，很多人认为发达国家的人会愿意承担这绿色溢价，但实情是溢价只有10%，愿意付出的人马上由90%降到10%，因为固有的电网和基础设施都使传统能源更有竞争力，相对来说，非洲和亚洲的鄕村地区可能比开发国家更快采用洁净能源，落後地区发电机可能因为基础设施薄弱而时常跳电，使用化石燃料既昂贵又肮脏，早已不是最理想的选项。此时，倘若都是从零开始建设，洁净能源是显而易见的选择。

（原文刊载於《成报》专栏：周一名嘴工作室）

2021年10月11日

邵志尧博士成报专栏分享：碳排放–洁净能源

两三度的气温有些人会觉得分别不大，但对於敏感的地球先生来说会令很多动植物走向灭绝，在恐龙活跃的年代，地球平均温度比现在高了约摄氏4度，北极圈成了鳄鱼的栖地，到了冰河时期，地球的平均温度比现在低摄氏6度。

1850年是地球的转捩点，工业革命以前碳排放处於中和阶段，煱炉发电需要燃烧大量化石燃料，今天每年的碳排放量约510亿吨，令温度高了1.3度，若果任由事情继续发展下去，不知道多少动植物将会消失。

人类各种活动产生碳排放如下：
制造产品（水泥丶钢铁丶塑胶） 31%
用电（电力） 27%
耕种养殖（植物丶动物） 19%
交通运输（飞机丶卡车丶货船） 16%
调节温室（暖气丶冷气丶冷冻冷藏） 7%
虽然发电只占气候问题27%

对於现代人来说电是不可或缺的东西，美国早期主要电力来源，并非是我们想到的煤丶石油或天然气，而是水力发电，今天化石燃料占全球发电量的三分之二：
煤 36%
天然气 23%
水力 16%
核能 10%
再生能源 11%
石油 3%
其他 1%

化石燃料都比其他优胜是因为其可移动性丶稳定和经过长年累月的投资，已令到化石燃料相对其他更便宜和可控，水力丶风力和太阳能发电会受降雨量丶风力和日照的不确定性所影响，唯独是化石源料是差不多完全可控，经过多年来建立的完善系统，从化石燃料的开采丶转换成能源，到能源的输送，每个环节的成本都非常低廉。只有核能发电可以和它相比，核电在多次发生重大事故之後，人类都敬而远之。

很多人以为太阳光是零成本和取之不尽，只要安装好太阳能板便可以取之不尽，成本一定低廉，但是人类不仅仅是白天有阳光才用电，晚上的时候怎样，也只好依靠化石燃料或蓄电池去解决，储电池成本高昻，再加上地球的自转轴是倾斜的，除了在赤道附近的地方可以提供相对稳定的日照，越远离赤道的地方的日照冬天和夏天相差很大，令成本较化石燃料为高，这些洁净能源须要付出所谓的「绿色溢价」，发达国家收入较高有足够能力负担这溢价，但对於新兴国家可能是一个沉重负担。我们要投放更大投资在研发在储电池和电网传输才有机会依赖洁净能源去取代化石燃料。

（原文刊载於《成报》专栏：周一名嘴工作室）

2021年10月4日

邵志尧博士成报专栏分享：「零碳排」和「碳中和」的差异

今天大家常常挂在口边的减碳，并非是一块块的煤炭，而是指气体二氧化碳CO2，在二百多年前未有工业革命以前，二氧化碳占大气中温室气体含量约达26%，随着工业革命，蒸气机的出现需要大量化石燃料产生动力，再加上飞机、轮船、火车和汽车等交通运输的排放，令到二氧化碳含量比率急速上升，气候产生巨大变化，若人类再不重视碳排放这个议题，灾难将会由下一代承受，今天全球约60%的发电能源是依靠化石燃料，10%是核能，余下的30% 才是可再生能源，可再生能源便是一些「零碳排（Zero Emission）」的发电方式，如太阳能、风力、水力发电等。

「碳中和」与「零碳排」的分别在于前者在计算总和的数值，货品的生产可能会出现碳排放，但这些数量可以从那里补偿回来，例如石油生产商在提炼时产生一亿吨碳的同时，也在找一些合适的地方做雨林，其吸收二氧化碳的数量刚好也是一亿吨，便可以互相抵销把它中和掉，生产的地方和雨林可以相隔十万八千里也不打紧，找认可专家和机构认定数量便可以。若碳足迹够低，以至于碳排放额度在抵销后仍有剩余，即称做「负碳排放」。多余的碳权可以卖给未能达标的企业。

有效达到碳中和，大致上分为盘查、分析、减量和抵消 4 大步骤去执行目标：

盘查：了解其国家、企业或组织，每年会排放多少温室气体，进行碳足迹盘查。
分析：针对所排放的温室气体去分析，并拟定相关减量计划。
减量：以低碳排能源（如再生能源）取代燃煤燃电，以及减少生产、运送时的能源消耗，达到减少温室气体的排放。
抵消：透过碳补偿机制，让产生的碳排放量，等于其他地方减少的碳排放量，像是植树。

碳中和是全球环保的趋势，不过这并不代表它只是国家施政目标和企业责任，个人也应该改变日常生活中的习惯，进行有意识的减碳行为：

交通工具

以步行、脚踏车，取代交通工具。
善用大众运输工具、共享汽车。
选用电动车或油电混合车。

饮食习惯

培养多蔬菜少肉食的饮食习惯。
品尝当季的在地食材。
惜食不浪费，减少厨余量。

生活方式

使用有节能标章认证的家电。
降低不必要的购物欲。
拒绝生活中的塑料制品。

（原文刊载于《成报》专栏：周一名嘴工作室）

2021年9月27日

邵志尧博士成报专栏分享：ESG 指数

随着社会对可持续发展愈来愈重视，上市公司在ESG方面的表现，成为不少投资者的投资考量之一。不少国际指数和评级机构，如MSCI、富时罗素（FTSE Russell）、标普道琼指数公司（S&P Dow Jones Indices LLC）及恒生指数公司等纷纷对国际上的上市公司的ESG 表现进行评级，并设立特定ESG主题的指数，追踪ESG表现较佳的股份表现。

环球及本港ESG 指数发展的里程碑如下：
（1）1990年：首个ESG指数MSCI KLD 400社会指数面世，追踪400只来自MSCI美国可投资市场指数成份股中ESG评级较高的美国上市股票。
（2）1999 年：道琼斯可持续发展指数面世，为首个全球性ESG 指数
（3）2004 年：WilderHill 洁净能源指数面世，为首个可替代能源指数
（4）2010 年：恒生指数公司推出恒生可持续发展企业指数
（5）2013 年：巴克莱MSCI ESG 固定收益指数，为首个全球ESG 固定收益指数系列
（6）2019 年：恒生指数公司推出恒指ESG 指数及国指ESG 指数
（7）2020 年：恒生指數公司推出恒指ESG50 指數
（8）2021 年：恒生指数公司推出「恒生沪深港清洁能源指数」与「恒生沪深港智能及电动车指数」

ESG指数的制成通常基于某只母指数，再结合ESG投资风格编制而成。编制指数的流程可能包括剔除对ESG有负面影响的公司、纳入对ESG有正面影响的公司，并可能调整成份股的相对比重。

随着香港的ESG 投资继续增长，市场应推出 ESG 风险管理工具（包括ESG 指数期货及期权），以切合投资者的需要。将有助于香港形成一个ESG 投资生态系统。这将可促进绿色可持续金融与ESG 投资在香港市场以至全球的进一步增长。

（原文刊载于《成报》专栏：周一名嘴工作室）

2021年9月20日

邵志尧博士成报专栏分享：绿色金融

在疫情肆虐和气候变得异常的情况下，大家也多了关注环境保护这个议题，如果没有经济诱因吸引企业为地球多尽一分力，企业也不会那么积极配合巴黎气候协议，绿色金融是其中一个手段去促使绿色目标，如果企业能证明它的本体、项目或未来收益是环保，企业便相对来说较容易以绿色项目去举债或贷款，利率也会较没有绿色元素为低几个百分点，但谁能定那一个是绿呢？

为了鼓励企业在香港发债，有三家机构分别是 HKQAA、中节能和SGS可以为绿色项目或企业作认证，发行人和相关服务的顾问才可以取香港政府的资助，他们可以用HKQAA、CBI或ICMA的绿色标准的框架去申请评估，达到标准就可以拿到认证，银行、基金和投资者才可以以绿色的项目类别去放款和投资。

认证框架主要包含四个部分，第一部分是要有充分的理据去认定项目是否绿色，款项是怎样支付和投入产出的计划，绝不能容许有「漂绿」的成分和胡乱花钱;第二部分要有机制确保款项是专款专用和按照计划使用资金;第三部分是监察，每年都要找认可的机构去撰写报告，检查项目是否如方案进行，若果发行人不依照原先计划，未有充分理由作解释，金主有权要求提前还款或调高利率;第四部分是为整个项目作总结，检讨整个项目，此有助发行人下次再发债的时候获得更好的条件。

绿色债券和普通债券一样，可以分为：
（1）无担保贷款/债券Unsecured Loan/Bonds
不需要任何抵押物，以企业的经营情况，财务数据作考虑，上市公司通常都会找信贷评级公司Credit Rating为企业或项目作评级。

（2）有担保贷款/债券Secured Loan/Bonds
抵押贷款指借款者以一定的抵押品作为物品保证向银行取得的贷款。它是银行的一种放款形式、抵押品通常包括有价证券、国债券、各种股票、房地产、以及货物的提单、栈单或其他各种证明物品所有权的单据。贷款到期，借款者必须如数归还，否则银行有权处理抵押品，作为一种补偿。

（3）资产担保证券ABS Asset Based Securities
其支付基本来源于担保证券的资产池产生的现金流。

（原文刊载于《成报》专栏：周一名嘴工作室）

2021年9月13日

邵志尧博士成报专栏分享：ESG的S——善待员工

员工作为企业核心成员，不仅在日常生产运营环节扮演着举足轻重的角色，更是企业文化、企业价值与企业利益的创造者与分享者。香港的员工算是世界数一数二的听话员工，不是到了忍无可忍的程度也不会贸然出动罢工的手段作抗争，员工满意度决定了企业生产力，员工满意度对于企业生产力的影响主要体现在两个方面，一是人力资本成本，二是企业生产效率。人力资本成本指的是员工薪资费用，是企业运营过程中的必要成本。

企业生产效率是员工生产力，目前国际上最常见的生产力衡量标准为产出投入比，代表企业单位人力资源投入的产出效率。员工作为理性经济人具有趋利的本质，因此员工满意度直接影响了其对待工作的积极性，决定了企业劳动力的综合质量。

今年香港一家饮用水公司便发生了一宗连续四天的罢工事件，起因是资方更改薪酬计算制度，由于管理层未有和员工做好沟通，令员工感受到被资方剥削，新制度将会令原先收入减少几成，多番沟通后资方虽然答应新旧方案维持至年底，并可让员工选择较高者，但已造成过半营业都员工离职，劳资双方失去信任度，要重建也非短时间能建立。

员工离职待遇是其中一个原因但非主因，根据人事管理公司调查，还包括下列原因：
（1）上司管理不善
很多上司都未接受过正式的管理训练，所以在管理人手及分配工作上都没有经验，不知道各人的长处和脾性，总是错配人手，令工作事倍功半。

（2）工作占据生活
没有时间让自己的精神和体力回复，只会令工作能力一步步下降，积存的压力亦总会有爆煲的一日。

（3）公司文化差
一间公司对员工有没有人情味，亦是一个影响因素，公司文化很影响员工的士气。

（4）上司欠赞赏
上司一句简单的赞美，代表的却是对员工的认同，让对方感到被赏识，威力非常大。

（5）不让员工有发挥空间
优秀的员工会要求自己不断进步，并希望可以于每个项目上投放更多，所以上司给予员工发挥空间很重要。

（原文刊载于《成报》专栏：周一名嘴工作室）

2021年9月6日

邵志尧博士成报专栏分享：粤港澳大湾区绿色金融联盟

近年香港顺应国际关注气候和环境，致力发展绿色金融，并取得下列成续和预期：

2015年至2020年底累计在香港发行的绿色债券总量超过380亿美元。
2020年在香港安排和发行的绿色债券和贷款总额就已达到120亿美元，截至2020年年底累计超过380亿美元。
2020 年三分之一的绿色债券发行人都是首次在香港发债。
截至2021 年7 月31 日，共有108 只绿色债券/ESG相关的债券在香港上市，累计金额达3，563 亿港元。
香港扩大政府绿色债券计划的规模，借款上限提升一倍至2，000亿元。
香港预期未来5年再发行合共约1，755 亿元等值的绿色债券。

粤港澳大湾区绿色金融联盟由香港绿色金融协会、广东金融学会绿色金融专业委员会、深圳经济特区金融学会绿色金融专业委员会及澳门银行公会共同创立，致力利用广东庞大的绿色投资需求以及香港和澳门的绿色金融实力，孵化能惠及大湾区的绿色投资项目。

联盟现时正支持五个由不同地域发起的绿色金融相关项目。在这五个重点项目当中，三个项目将由香港主导，其中包括「绿色建筑」、「区块链光伏」和「碳市场」;深圳将主导大湾区固体废物处置的研究与实践，而大湾区绿色供应链金融服务指南将由广东省领导。绿色建筑项目与「Hong Kong 2050 is NOW」平台合作，旨在协助大湾区减少碳排放，并致力促进建造业界的绿色融资机会。该项目正在采取多方面的行动，包括进行绿色建筑研究，例如以碳排放角度分析绿色建筑认证基准及政策差异，以及开发专为绿色建筑而设绿色发展贷款、改造项目的绿色融资及绿色按揭等多种绿色融资方案。

区块链光伏项目则结合绿色能源政策和金融科技解决方案，以提供创新的资金结构及崭新数码化可持续投资级别，以促进高密度城市小型太阳能项目加速发展。「碳市通」（Carbon Connect）的目标是建立一个覆盖粤港澳的统一碳市场跨境交易机制，将有兴趣进行碳交易的投资者放到同一个平台上，并打通碳市场境内境外交易渠道。「碳市通」让全球投资者以更便捷的方式进入中国境内的碳市场，并以粤港澳起点。同时，香港的良好金融基础设计可以作为碳市通的交易中心。

（原文刊载于《成报》专栏：周一名嘴工作室）

2021年8月30日

邵志尧博士成报专栏分享：ESG和FinTech的相连性

去年港交所加大力度推ESG环境、社会和企业管治的要求，很多人不明白为什么要推这些看似是概念性又虚无的东西，正如笔者在求学的阶段听讲师教授公司文化一样，认为是象牙塔中的人无中生有，后来受聘于港资和中资大小企业，更常与各大小或社团接触，才知当年讲师所言非虚，正如今天港交所所提倡的ESG一样，目标是宏大的，因为在如此竞争力超级巨大的工业化4.0赢家通吃时代，市场容不下排不上位的公司，公司又怎能生存，谢论可持续发展呢？

要可持续发展Sustainability，便要学懂创新 Innovation ，创新并不是完全的破旧立新，而是每个环节都做些改善，即使只有一个环节得以改善，也可能远胜其他企业，而改善的又用了工业化4.0的工具，即Fintech的ABCD，企业家通常已有一把年龄，对新经济可能不熟悉，但纵横商场多年仍具商业触觉，欠的就没有人告诉他新经济概念性的东西，原因可能是他根本无人可问，市场上充斥滥竽充数的专家，要不就是满口深澳述语，或地球转得太快，专家自己也搞不懂，笔者尝试用最简单语言写了一系列的文章和活泼的论述拍了一堆视频，便是希望企业家能有所得着。

Fintech ABCD是指AI、Blockchain、Cloud Computing和Big Data，人工智能是指电脑通过深度学习Deep Learning 去作判断，深度学习是指它已拥有自我学习的能力，背后是依靠庞大的数据，没有庞大数据纵使有学习能力也枉然，而 Blockchain 技术只是能找到源头，分别真伪的技术，好像钞票的防伪水印一样，我们不需要知浮水印怎样做，但要知道什么是水印便可以，用了 Blockchain 技术便可降低成本，因不用再多花费用查証，并把该应该知道的内容到相关机构，由于备案每个参与者也得知，中间所有事项不能窜改，可追溯到源头，这便是区块链技术。

人工智能需要庞大数据去分析，才能得到精准答案，而区块链是要多人参与，所以大数据要储存在Cloud 云里的服务器才可以，由于内地手机是实名登记和参与人数众多，才能影成Big Data 大数据，一个良性的Fintech ABCD 建立起来，成为世界的龙头，企业家要知晓基本概念，从中制定未来发展方向，否则被时代淘汰是必然的事。

（原文刊载于《成报》专栏：周一名嘴工作室）

2021年8月23日

邵志尧博士成报专栏分享：金融人才培训

金融业是全球所有产业的最顶层，每一个城市都希望成为国际金融中心的一员，纽约、伦敦和香港是被公认的金融中心，香港金融从业员要跟着未来的大方向前行才不会被市场淘汰，金融科技与ESG是金融业肯定是未来发展的焦点，在培育人才方面，金融发展局发表《未来的职场展望：香港可持续发展及数码经济下的金融人才》研究报告，报告中有六大建议：

为不同界别制定和更新核心能力路线图
协调和评估实习及学徒计划
提供补贴以支持香港专业人士在海外及内地实习
鼓励私营金融科技企业参与课程研发和应用ESG
引入ESG课程作为金融相关学科必修科目
扩展持续进修基金（CEF）可获发还款项课程，以涵盖更多金融科技及ESG方面的专业培训

笔者有幸地在这几年花了功夫研究金融科技和ESG，并实际参与相关业务，深深发现行业走得太快，而教学和培训机构未能紧贴，既缺乏与香港市场有关Fintech和ESG的书籍，又缺乏在职人士分享实战经验，要做好有质素的培训先要解决这两个痛点，笔者作为业内人士，希望行业能够兴旺，有幸已在本专栏连载几十篇ESG的相关文章和视频，分享基本知识和最新资讯，让读者有基本的信息。碳中和是来世界寻找的目标，祖国定好2060年达到碳中和的时间表，香港可以在金融市场全面配合，估计将来每一家大规模的上市公司或企业都会设立ESG策略师、减排执行官、首席环境官等职称，待遇也会不俗，坊间也将会出现大量研讨会、课程及企业培训，今天的投资立场不是你绿不绿，而是项目绿色的程度有几高分，内里不同评级机构有不同评分标准，有很多学问在里面，需要业内人士无私分享。

（原文刊载于《成报》专栏：周一名嘴工作室）

2021年8月16日

邵志尧博士成报专栏分享：公司管治专责委员会

上市公司董事局可以比喻为人的大脑，负责产生和控制运动、制定思想，有时人会走歪路，需要作出监察和警示，独立非执行董事便是担当这个角色，董事会当中有执行董事（全职及参与业务运作）、非执行董事（非全职及参与业务运作）和独立非执行董事（兼职及不能参与业务运作），独立非执行董事对维持必要的制衡机制发挥重要作用，可确保认可机构以安全稳健的方式运作及其利益得到保障。此外，独立非执行董事更可引进外界的经验，并提供客观意见。董事局三分之一成员需为独立非执董。

虽然董事局须对认可机构的事务运作负上最终责任，但授权董事局辖下的专责委员会（专责委员会）处理某些主要业务范畴的监察工作可能会有好处。所有专责委员会均须由董事局设立，并有正式及清楚订明的授权安排，以及获提供充足资源以履行职责。专责委员会都是由独立非执董担任主席，一般都设有下列四个委员会：

1. 提名委员会
物色具备合适条件的人选成为董事局或高级管理层成员，并遴选或就遴选获提名担任董事及高级管理层职位的人选向董事局提出建议。

2.审计委员会
主席应具备会计、银行或其他相关金融业背景。审计委员会整体上应具备审计方法、财务汇报及会计方面的足够经验，同时整体上具备各方面的技能及专门知识，而有关经验、技能及专门知识应与认可机构及其业务与风险状况的复杂程度相符，从而确保审计委员会能有效履行其责任。

3.风险委员会
风险委员会应定期与风险总监沟通，并监察风险总监。此外，风险委员会亦应定期收到由风险管理职能及风险总监提交的风险报告。

4.薪酬委员会
薪酬委员会应协助董事局履行设计及运作认可机构薪酬制度的责任，并就薪酬政策及做法向董事局提出建议。确保薪酬适当，并与认可机构的文化、长远业务及风险承受水平、表现与管控，以及任何法律或监管规定一致。

（原文刊载于《成报》专栏：周一名嘴工作室）

2021年8月9日

邵志尧博士成报专栏分享：绿债联盟

绿色债券将会是未来主流，若果企业的项目不具备减碳的元素，很难会得到基金或投资者的青睐，第一只绿色债券于2007年由欧洲投资银行发行，市场上并没有统一的绿色债券标准，2014年后国际资本市场协会（International Capital Market Association; ICMA）和气候债券倡议组织（Climate Bond Initiative; CBI）分别发别发债准则，前者多为开发基建项目应用，而后者多应用于企业，有了准则令市场稳步上升，由2014年的327亿美元到2020年的2，700亿美元，市场在急速上升中，绿色元素将会成为标准配置，并不在评定绿色存不存在而是判断有多绿。

在香港认定绿色金融产品过往只有香港品质保证局（HKQAA）这一家机构，香港金融管理局为了推动绿色债券，现在已认可中国的中节能（CECEPEC）和瑞士的SGS的报告，他们是CBI认可的认证资格。

发行债券除了绿色认证之外，上市公司的信贷评级也非常重要，评估企业在债务中的偿还能力，证监会（SFC）在香港发了八个10号牌照提供信贷评级服务，美资行（标准普尔、穆廸、惠誉）和中资行（如中诚信）分别占了三家，一家新加坡和一家华资（芳信），他们为企业作预先初步评级（Pre Rating）或全面评级（Full Rating），分别在于前者供企业内部使用，而后者则会公开于大众，我们常常听到的AAA、AA级别债券便是出于他们手中。向机构和大众推广和教育也是非常重要，绿融智库是刚刚取得香港城市大学HK Tech300初创企业队伍其中一家，他们会用科技教育平台和技术推广ESG和绿色金融。

笔者是证监会124和5号牌照持牌负责人员（Responsible Officer），可以为上市企进行发行债券安排提供服务，已联合全港最大的环境评估顾问公司、SGS、芳信亚洲评级及绿融智库组成策略伙伴，为项目方提供绿色债券发行的相关服务，也会向金主如银行、投资者、家族办公室或主权基金推介项目，为了地球村的公民可以在将来有一个美好环境，由资本市场推动才最有效果。

（原文刊载于《成报》专栏：周一名嘴工作室）

2021年8月2日

邵志尧博士成报专栏分享：民間碳排放交易平台

勿以善小而不为，勿以恶小而为之，这是三国演义中刘备临终前向儿子刘禅的最后一番说话，碳中和这个意识不应该完全落在国家和大企业身上，身为地球村的一份子也应该有所担戴，他们做大事有大交易平台，交易数量以每吨计算做单位，个体只能做小事只能以百克千克做单位，笔者尝试举两个例子解释，若果食用本地饲养的大闸蟹，取代江苏省阳澄湖运来的品种，便可以节省从运输过程中产生700克的碳排放，这看似是小事，但香港每年消耗过千万只大闸蟹，700克乘以1，000万只便等如700万吨，这绝对不是一件小事。

另一个例子是二手手机，香港人贪新忘旧追型号赶潮流是不争的事实，为甚么手机商从前喜欢找香港作首发的地方，新手机购入后，旧手机便会打入冷宫，过几年也只会沦为垃圾，为什么不能好好利用它呢？这些旧手机对于第三世界并非过时产物而是恩物，香港人平均年多便会更换手机，数量也达几百万部，二手机的市场交易和处理也会省下不少碳排放，也应该是百万吨碳排放的数量。

若果有些有心人鼓励市民着重环保，每食一只本地饲养的大闸蟹和交易二手机，有一些碳积分能奖赏他们，而这些碳积分又可以换取一些企业提供的产品和服务，绝对能鼓励个人参与，而参加提供产品或服务的公司又得到ESG中社会责任的绩效，是一个多赢而没有输家的一个设计，今天互联网和区块链技术可以大大降低碳排放的交易成本和效率，人数参与的人足够多的话，肯定不是小善而是大善，笔者有幸参与民间碳排放交易中心的项目，也算为地球出了一分绵力，若有企业有兴趣加入也可以联系笔者。

（原文刊载于《成报》专栏：周一名嘴工作室）

2021年7月27日

邵志尧博士成报专栏分享：碳排放全球布局

东西方的意识形态完全不一样，令到中美贸易战只会越演越烈，各自拥有一套标准，如抖音和TikTok 原本是同类型产品，也要弄出两个版本，碳排放交易也是相同情况，最近中国重启碳排放的交易市场，成交量达410 万吨及2.1 亿元成交额，平均每吨51.2 元人民币，而国际间所交易的价格是每吨50 元欧罗（380 元人民币），即是内地价格的7.6 倍，为什么会出现这个现象，和东西方在全球经济布局有很大关系。

虽然今天中国已成为全球第二大经济体系，但是人均收入仍有相当距离，对发达国家来说380 元人民币一吨碳排放是他们完全可以接受，但对内地同胞是一件奢侈的事，甚至是一种负担，东南亚很多国家根本没有能力负担这个价格水平的碳排放，变相被西方国家割韭菜，所以碳排放和人民币一样是不会国际化，需要作出管制，以免受到冲击。

东西方今天双方都大力推动碳中和，大家想法并不一致，西方强逼东南亚如越南、泰国、菲律宾等地不能用核能电厂，核能发电其实是对这些国家最合适不过，但碍于环保议题不得不改成天然发电，按他们地区的收入水平，只能负担较便宜的碳排放价格，但在开放市场的情况下，他们只能为此埋单，而中国在环保发电产品有明显优势，由于内地的光伏太阳能板和风力发电模块可以量产，效能和性价比非常高，东南亚国家不得不向中国采购和应用他们的技术，更可以通过外部资本市场（External Capital Market， ECM）为他们融资，解决技术和资金的问题，东西方领袖国家各取所需，这就是全球碳排放的一个布局，环境保护只是一个借口，背后隐藏着无数利益分配。

（原文刊载于《成报》专栏：周一名嘴工作室）

2021年7月19日

邵志尧博士成报专栏分享：ESG和主权基金

主权基金是指一些主权国家政府所建立并拥有，用于长期投资的金融资产或基金，主要来源于国家储备、财政盈余、自然资源出口盈余等，一般由专门的投资机构管理。全球最大95个主权财富基金的资产总值为82,440亿美元，其中74%由首十强所占，价值达59,522亿美元。

虽然东西方在进行新的冷战，但金钱是最现实的，只会投在有回报潜力的地方，恰巧中国就是全球饱受疫情蹂躏而仍旧有增长的地方，以前主权基金要论证的是「是否要投资中国」，如今要论证的则是「为何不投资中国」，在未来五年，40%的主权基金计划增加对中国资产的配置，可观的投资回报、投资组合多元化等都是主因。

疫情后全球资管机构对ESG（环境、社会、公司治理）以及气候变化的关注度空前。他称，在短短四年时间里，在组织构架层面采用ESG政策的受访者比重急剧上升，主权基金从46%升至64%，央行则从11%升至38%。另外，气候变化也剥离出ESG议题，成为机构关注的焦点。

在未来五年，40%的主权基金计划增加对中国资产的配置。75%的主权基金受可观的投资回报所吸引而投资于中国资产，另有57%的主权基金则将中国视作实现投资组合多元化的重要管道。主权基金预期，通过新资本以及运用之前对北美及欧洲等发达市场的配置资金，以支持其增加对中国资产的配置。

数据显示，今年6月债券通下日均交易量达305亿元人民币，交易笔数为6,407笔，创出历史新高。全球三大债券指数均已将中国债券纳入其中，境外机构持有银行间市场债券占总托管量的比例提升至3.5%；北向资金今年净流入A股近2,234亿元，已超2020年全年的2,089.32亿元。多位国际资管机构的投资经理都曾对记者表示，以绿色投资趋势为例，中国具有最完整、成本更低的新能源车、光伏产业链，因此各国机构早前就已经出现了持续抢筹的现象。

（原文刊载于《成报》专栏：周一名嘴工作室）

2021年7月12日

邵志尧博士成报专栏分享：ESG改变了企业意识型态

从前问商科毕业生关于企业中一个最重要的使命，大部分人都会答为股东创造利益，今天在 ESG主导的情况下，股东的利益已排在较后的位置，全球的趋势显示现在排名第一是社会，企业如果被认定损害了社会的利益，将会是一件很麻烦的事，个别市民或民间团体会兴讼，被缠上后可能要作出天额赔偿或承诺才能脱身，最近一家国际性的石油公司被环保团体提出诉讼说它们未有做好减碳的责任，在开采的过程中危害了地球的环境和气候，石油公司并需要承诺在2030年前减少碳排量45%。

顾客和员工分别排在第二和第三位，最近有些企业被知道被科技或大数据杀熟之后，即顾客的利益被侵犯，全球都打起反垄断的旗帜，纷纷提高科技公司的合规要求，更需要向企业的高管作出教育，他们应该是自律去公平对待客户，不是为了迎合合规的要求和避开罚款的责任，而是每一家应该要做的事情，不能被花花的钞票蒙蔽了双眼。

互联网的企业中很多是搭建平台，为他们工作的都是零工员工，这些员工如何能够向平台获得合理的保障和收入，员工在执行任务的时候出现意外，公司有替他们购买保险吗？薪酬是否合理吗？平台公司不能再回避这些问题，庞大的利润是靠剥削员工而来应该作出反思。

在中国的排和国际的不一样，毕竟内地是一个社会主义国家，所以政府的排名更加在社会之上，政府需要在互联网世界上作出游戏规则的设定，在法规和税务上仍未追得上互联网发展的速度时，若果企业能体会政府的苦况，主动去负责或分担一些政府的工作，或主动捐助款项让政府能完成某些任务便会令社会更加和谐，敬酒从来都被罚酒来得好喝，笔者也顺便提醒大家在社会主义国家，ESG中的S和G是由政府说了算，企业聚焦在E便可以。虽然股东的利益被排在后面，但互联网企业的利润是非常巨大，也是相当可观的。

（原文刊载于《成报》专栏：周一名嘴工作室）

2021年7月5日

邵志尧博士成报专栏分享：ESG由动画《千与千寻》说记

动画大师宫崎骏创作了多部经典作品，唯独是《千与千寻》是笔者最喜欢，因为它有很多寓意在内和ESG有关，河神的一节在控诉人类把原来清澈的河流搞得污烟障气，把不要大部分人不愿意去造，只有千寻肯担当，代价也不菲要花大量药汤才能把河神弄回原状，导演希望传播环境保育的信息给大家。

很多打工久了的人会忘了自己的初心，澡堂的员工只向钱看，能花得起钱做什么也可以，需知企业和人在世上也要履行社会责任，过分向钱看便会成为那贪得无厌的青蛙与无脸人，反而对社会做成巨大破坏，德国Wirecard和美国安隆事件便是一个很好的例子，公司管治出了大问题，一切以业绩为大前提，把社会责任抛诸脑后，结果只有一个，便是企业不能持续，因加而得减。

白龙和千寻要千方百计要记回自己的名字，其寓意是名字就是初心，企业经营和员工上班久了便忘掉初心，企业所以能生存是为了解决客户的痛点和社会的需求，而不是只顾利润不理社会的物体，世界混得久了便需要看看《千与千寻》去洗涤心灵。

（原文刊载于《成报》专栏：周一名嘴工作室）

2021年6月29日

邵志尧博士成报专栏分享：将员工置于ESG的中心

ESG 是新业务的必备品

任何对 ESG 进行重大转型投资的组织的第一大利益相关者必须是他们自己的员工。员工是使 ESG 取得成功的每一种关系的核心—— 从与供应商的联系到为客户提供服务，从与社区的联系到为组织建立有意义的未来。

提供 5 条以员工为中心的 ESG 成功秘诀：

1. 向员工道出ESG 背后意义

人类心理学的基础表明，人们不会改变，除非他们想要或需要改变。随着愿景或战略的任何重大转变，领导者需要帮助确保员工不仅了解它如何使客户、品牌和社区受益，而且还要了解它如何在个人层面上联系和支持员工的愿望和目标。

领导者需要解决「那又怎样？」以便他们每个人都可以回答您的ESG战略对他们意味着甚么的问题，以及他们负责帮助实现这一目标的责任。这包括帮助准确地转化您对员工日常行为的期望。一个很好的例子是腾讯最新的「用户价值，技术为善」，因为它有助于指导员工如何负责任和诚信地行事。

2. 超越合规
以ESG 为中心的文化变革如果ESG被视为只需要认证、合规和监督，它就更有可能失败。理想情况下，领导者希望员工接受ESG不是因为「规则」，而是因为它是组织日常文化的一部分——正是 DNA。

3. 推动自上而下和自下而上的行为改变

为了减轻任何转型的变革管理失败，高层领导和人事经理应该拥有所需的工具和培训，以帮助每个人接受新的思维和工作方式——直到他们成为无意识的习惯。这包括让一线员工参与产生将ESG 变为现实的想法——这意味着他们可以参与帮助解决我们社会和地球面临的一些最紧迫的挑战。成为ESG流程一部分的自豪感和兴奋感可能会影响您的一线员工如何与客户、供应商甚至他们自己的家人谈论您的组织。

4. 使ESG 在您的雇主价值主张中有意义

在2021 年及以后，寻找和留住最优秀的人才非常重要。客户通常会根据组织的环境和社会政策做出品牌选择——未来和现有员工也是如此。这就是为什么ESG战略的员工体验可以为您的人才吸引和保留目标带来福音的原因。

事实上，多项研究表明，员工更愿意为目标导向的公司工作，即使提供的薪水较低，大多数人也会选择为具有社会责任感的组织工作。

5. 利用ESG 为下一次破坏性危机及之后的危机创造韧性

如前所述，拥有强大 ESG 战略（包括整个企业的人员参与）的公司在 COVID-19 期间表现更好，并吸引了更多投资。公司正在迅速意识到ESG 是一种力量，可以帮助公司通过更好的企业决策建立弹性并增加长期价值。

将ESG 完全融入目标、文化和工作方式中，不仅可以让您的员工和组织更好地为未来的破坏性事件做好准备，例如另一场大流行、金融危机或重大的社会转变，还可以促使您的员工认真承担个人责任，以应对高风险影响领域，例如气候变化、种族鸿沟和负责任的消费。

在当今的环境下，企业不能因ESG 而失败。他们必须在第一时间做出正确的改变。因此，通过关注任何变革中最关键的部分，你的员工、人力资源领导者和执行团队可以更好地确保重大的 ESG 变革发生并持续下去。

（原文刊载于《成报》专栏：周一名嘴工作室）

2021年6月21日

邵志尧博士成报专栏分享：碳泄漏和碳关税影响深远

最近G7 巨头共聚一堂厘定未来发展路向，香港传媒竟然对日后影响深远的政策没有作出深入的探讨，触觉相对不灵敏，可能并未意会到绿色话语权在国际间的重要性。

欧盟在2019 年发布的欧洲绿色新政（European Green Deal），当中囊括一系列的政策，目的是要实现欧盟在2050 年零碳排，在今年6 月公布碳关税（Carbon border tax），对所有在欧洲销售的产品征加碳税以防止碳泄漏（Green Leakage），碳泄漏是指一个国家采用较严格的政策而减少碳排放量，却导致另一个国家的温室气体排放量增加的情况，开征碳关税目的是加重发展中生产国家的营运成本，以保住富裕国家不断流失的工作机会和投资，所以便希望能夺回绿色和碳排放的话语权。

欧美国家绕过WTO，变相单方面去改变国际间的游戏规则，对未有参与规则制定的世界工厂中国影响最大，洁净铝和钢价格便会大幅上升，影响产品的竞争力，中国若不在这阶段参与，只有捱打的份儿，碳排放不仅仅是一个环保议题，而是一个利益集团上万亿的利益分配，国家之间的博弈和角力，商品市场在未有共识之前难免会大起大落。

（原文刊载于《成报》专栏：周一名嘴工作室）

2021年6月15日

邵志尧博士成报专栏分享：绩效投资

世界上常常出现单字懂得怎样解释，Impact和Investment 两个单字也懂，但加起来抓破头也想不到甚麽是Impact Investment，香港译作绩效投资，内地和台湾称影响力投资，有些人知悉中文名称可能有少许头绪，但也说不出和其他投资有甚麽分别，笔者尝试列出四种不同的投资作比较，才可以弄清楚。

第一种类是传统投资，它最着重财务表现，在选择标的时只考虑财务报酬，不在乎标的之社会及环境影响，如危害健康的烟草业或破坏环境的坎伐树林业也会投放资金，只要合法和回报吸引便可以，其他置之不理。

第二种类是责任投资，在传统财务分析上，另外将潜在投资对象的社会、环境和公司管治ESG 三大面向也纳入投资决策的过程中，很明显顾及ESG 是为了责任而已，因为企业害怕失去投资者的青睐，家族办公室和基金经理会按企业ESG 的评级作出投放资金，黄赌毒危害环境影响社会的不能做，ESG 是在有目的的前设才做，懂得玩评级游戏会有优势，这是大势所趋。

第三种类是绩效投资，将资金投入特定环境、社会使命为出發点，同时期望财务报酬，单凭上述解释很难理解，用实际例子会简单一些，香港有些出租车叫收「鑽的」，特意改装可以方便坐轮椅的人士上落，每程收费可能贵少许和需要预约，但深受客户爱戴，既能帮助有需要的人，着重「影响力」多于「财务表现」，最低要求能自给自足，可持续生存。

第四种类是慈善捐献，将款项捐给致力解决社会问题的组织，不考虑财务回报，只给人鱼并不授人渔，毫无疑问这个影响力最大，但要善长仁翁持续捐献并不容易，有些慈善团体体制庞大，效益不高，善款用了三至四成在行政费用，令需要受惠的人打了不少折扣，若没有人为因素刻意日刁难，未来应该可以多用金融科技Fintech 去解决效益问题。

22 世纪是颠复的年代，笔者相信年轻人将会想到新构思，创造新的商业模式， Impact Investment 会得到重视，既可影响这个世界又能够自给自足，从来路是人行出来的。

（原文刊载于《成报》专栏：周一名嘴工作室）

2021年6月7日

邵志尧博士成报专栏分享：独董的管治水平

上市公司和私人企业的最大的分别在于股东中是普罗大众，小股东只能倚靠独立非执董去维护他们的利益，以免被大管东损害，香港交易所目前规定独董至少佔董事会成员人数三分之一，而其馀三分之二是公司管理层,很多人都诟病独董只是花瓶般的纸样公仔，做点门面功夫而已，因为公司只会委任他们相熟的人，要求他们儘量配合公司發展的决定为先，令到决策合规，小股东的利益往往被忽视，独董的最基本责任却忘记了。

为了加强和提升管治水平，港交所正进行谘询，提出在任逾9年的独董重选，须经小股东批准，笔者已担任独董数年，也贊同这个建议，定期更换新董事会新人肯定能避免董事会太熟落而失却独立性，这个是方向正确的一步。

笔者建议港交所建立一个人才库，裡面有不同行业的专家或经验老到的管理人才,并受过公司管治的培训，上市公司在人才库内随机派遣，这样就可以避免上市公司找自己人而损害小股东利益，也可以确保独董的素质。另外独董的数目在董事会内建议过半数，令到他们有否决权,而避免董事会内容易被执行董事轻鬆通过，失却了严肃讨论的机会，独董也需要加大职能让他们多和股东、机构投资者、分析员沟通，解释董事会的决策理据和阐释未来發展方向，及了解股东对公司及管理层的期望，大大增加上市公司的透明度，虽然上司公司管理层初期会觉得被绑手绑脚，但长期对公司肯定是有利无害的，独董未来肯定是走专业化和职业化，独董资格认证和长期持续培训是保证人才素质的不二法门。

有业内人士反对提升管治要求，认为会削弱上市公司选择香港挂牌的吸引力，笔者认为是本末倒置，香港能成为全球集资额的三甲多年，全倚赖相对严谨的管理要求，令投资者放心，长远对香港肯定有利地位提升，门槛一定够高不能削足就履。

（原文刊载于《成报》专栏：周一名嘴工作室）

2021年5月31日

邵志尧博士成报专栏分享：上市公司应否购买虚拟货币？

最近美国和香港上市公司也购入虚拟货币，原因有：
1. 可以作为其下产品的交易货币。
2. 购入并作为资产，认为未来可以升值。
3. 避免手持现金因全球央行印钞而贬值，购买虚拟货币作对冲。

为股东赚钱是上市公司的首要任务，但是也须要兼顾ESG，之前已写了一篇文章说比特币在E环境中对社会的破坏和S社会中虚拟货币对人类有啥贡献，今次想在企业管治多着墨。

市场上主流的法定货币有一个特性是汇率相对稳定，每年的波幅只有几个百分点, 每天的波幅是微乎其微，一天上下波幅动辄10%至最高30%，令厂家和服务提供者很难接受，因为产品的利润只有10至15%，以虚拟货币作交易是看彩数，好运时会获大利，恶运来的不止把利润赔掉，更会亏掉老本，是赌博不是做生意。

管理层或董事局以甚麽标准去评估虚拟货币？评估的方法是甚麽？今天谁人能解释其估值的理据在哪裡，因为它没有和实质资产挂鈎，是空气币，大家认同那一个价格便是那一个价格，小股东投入你的股票是希望你在业务上有所增长，并非以炒卖虚拟货币为生。在买卖虚拟货币有很多机会产生利益输送，比如说某一管理层的人私人找相关人士發了一亿个XYZ虚拟货币，现在在Apps發币只用十分钟及几千港元便可以，找人做几百个一元的交易，整个XYZ币便值一个亿，若果有人在市场做些搞作, 编写一些美丽故事，然后上市公司动用两千万去买XYZ货币，上市公司真金白银便转移到空气那裡，再由空气那裡转到相关人士，变相令管理层的人得益，是绝对有可能，证监会去年也为上市公司购买艺术品作出声明，关注购买艺术品之后一年要做九成减值的重估，说是严重损害了股东的利益，利用矿产去弄虚作假以前经常發生，在有钱的地方便会有贼，上市公司买虚拟货币中间利益输送机会极大，监管机构应当撰好指引以免股东受鱼肉。

（原文刊载于《成报》专栏：周一名嘴工作室）

2021年5月25日

邵志尧博士成报专栏分享：绿色债券發行相关业务

香港毕竟是亚太区的金融中心，只要找对路径和好产品便可以發挥其功能，ESG、碳中和及可持续發展是未来的大方向，只要把握着未来几十年的大趋势，在其中开挖商机便如同顺水行舟，如同十年前投新经济和新零售一样，站在风口上猪也晓飞。

为了鼓励多些人在香港發绿色、ESG和可持续發展债券，金管局正推出《绿色和可持金融资助计划》，首次發行人發行最少15亿港元并採用金管局的结算系统便可以取得资助，每笔资助的上限是250万港元，可用于安排行的费用、法律、核数师和会计顾问费用、信贷评级机构费用、港交所上市费用等。

除此之外，外部评审费用也可以申请，并非局限于首次發行，發行金额最少2亿元，上限为80万元，可用于發行前外部评审（certification），第二方意见（second party opinion），ESG评分/评级（scoring/ rating），保证（assurance），就设立绿色和可持续债券/贷款框架提供的咨询服务等。现在已可以向金管局申请认可安排行和认可外部评审机构。

去年香港發行人的绿色债券数量创新高，共有15支符合国际定义的绿色债券和一笔绿色贷款，香港發行人绿色债券累计發行总额达到92亿美元，去年来自香港發行人的绿色债券总额为20.9亿美元,其中，低碳建筑是绿色债券募集资金最大的投放领域，佔年度發行量的36%，低碳交通紧随其后，佔比26%。内地机构及企业發行量佔七成。

由于祖国十四五规划已明确将碳中和写入的重点任务，内地政府和企业将纷纷投入该等项目，增长空间非常之大，咨询机构和人才也应该赶紧去分一杯羮。

（原文刊载于《成报》专栏：周一名嘴工作室）

2021年5月17日

邵志尧博士成报专栏分享：ESG vs. 零工经济

在联合国提出的17个SDGs（可持续发展目标）中，排首位的消除各地一切形式的贫穷和第八位的促进包容且永续的经济成长，达到全面且有生产力的就业，让每一个人都有一份好工作都和就业有关。

1750年代是工业革命的起点，工厂的出现带来了新的制度ㄧ雇主和雇员的关系，日本在1980年代经济达到顶峰，其「终身雇员制」更被捧为企业的模范形式，四十年后的今天大家在议论「零工经济」Gig Economy，究竟这制度是为势所逼还是物竞天择？增加还是减少贫穷？

笔者认为零工经济制度一直已存在，但是未能成为主流是因为时机未至，人未有做好心理准备，科技也未跟得上，过去的一代希望安稳生活，愿意以时间换取金钱，今天新一代以自由自主先行，生活并非局限于金钱，心态南辕北辙，在未有手机程式的年代要获取工作资讯是很困难，今天有大量平台在相互竞争，这个模式肯定是大势所趋，自由工作者数量将大幅上升，冲击现有的雇主/雇员制度。

媒体常常散发一种错觉，访问高收入的零工经济人士，令人觉把零工和高收入划成等号，是机构在幕后策动还是另有原因便不得而知，零工会令一些年轻人能赚快钱，因为多劳多得，但也因为没有培养成长的机会，令其薪金也只可以原地踏步，长时间会跑输传统有固定职位的人，究其原因，扣除高端、具高附加价值的零工经济工作，大部分人所做的，其实多是重复性高、替代性高的工作，很有可能在人生的黄金时间中，错过精进或学习专业技能的机会。

不论兼职或全职，长期来看会催生出「零工经济陷阱」，使工作者失去得以对应出高薪的专业技能的机会，学习的时间亦被消磨，陷在其中而难以脱身，越做越穷，反而成为侵蚀青年得到稳定高薪机会的帮凶之一。反而违反了联合国的脱贫目标。

新加坡最近已立法将私人司机定在30岁或以上，免得他们短视毁了一手的前程，长远影响事业发展，是时候拨乱反正？

（原文刊载于《成报》专栏：周一名嘴工作室）

2021年5月4日

邵志尧博士成报专栏分享：碳排放 ── 碳权

碳信用（Carbon Credit)：又称碳权，指在经过联合国或联合国认可的减排组织认证的条件下，国家或企业以增加能源使用效率、减少汙染或减少开發等方式减少碳排放，因此得到可以进入碳交易市场的碳排放计量单位。

Tesla便是一家受惠放碳权交易的企业，碳权销售升至5.18亿美元，高于去年第4季的4.01亿美元。该公司自碳权交易赚到的钱，比生产和销售汽车的核心业务多。由于更多大车厂已推出自己的电动车款，未来可能不再需要向特斯拉购买那麽多碳权，这对特斯拉而言，会是一个潜在议题。

在内地有很多是重工业和汙染性的工厂，虽然内地有政策指引每年企业要减多少个百分比的碳排放，但碍于设备的添加或生产方式改变需要时间，企业达不了标，他们和指标相差的缺口便要想办法去填补，向超标的企业购买剩馀的碳权是一个方法，一方想买一方想卖便需要一个交易所去处理，内地从前交易量不是很高，随着内地碳中和的明确目标，内地现时有８个碳权交易所，2011年，国家發改委选择北京、天津、上海、重庆、湖北、广东、深圳七省市开展试点碳排放权交易市场，2016年又启动了福建试点。最近中央在准备整合内地的碳交易所，北京、上海、深圳和广州也想争夺领导地位。

广州期货交易所看准商机和政策，早于2013年12月便启动了碳权交易，从机制设计的角度来看，广东在全国率先探索部分配额实行有偿分配，率先推出碳排放配额线上抵押融资业务和碳交易法人帐户透支业务，完成内地第一单CCER（中国核证自愿减排量）线上交易等。资料显示，截至2021年3月底，广东省碳排放配额累计成交量1.76亿吨，佔全国碳交易试点37.95%，累计成交金额36.67亿元，佔全国碳交易试点34.09%，均稳居全国首位。

在现货市场，上海的二级市场总成交量在全国排名前列，CCER（国家核证自愿减排量）成交量稳居全国第一。在远期市场，2017年1月上线了碳配额远期产品。2014年以来，相继推出了碳配额及CCER的借碳、回购、质押、信託等业务的金融创新，协助企业运用市场工具盘活碳资产。

（原文刊载于《成报》专栏：周一名嘴工作室）

2021年4月26日

邵志尧博士成报专栏分享：碳排放 ── 洁淨能源

碳排放在今天是一个非常重要的议题，工业革命既大大提升了人民的生活水平，但同时也破坏了地球生态，19世纪下半业是工业革命取得重大成果的时期，蒸汽机、纺织机和钢铁生产方法的出现，使生产效率能大幅提升，货品有规模效应可以量产，工业化生产也带来碳排放量的增加，1850年的碳排放量对环境影响不大接近零，100年后的1950增加到每年60亿公吨，2018年达到380亿公吨，碳排放的增加令到气候也相应有变化，今天温度较1850年高1.5度，温度的上升会令到全球气候变得异常，风暴会愈来愈频烦和强烈，做成很多人损失家园，有些动物或植物也因温度升高和气候变化而绝种，继续不负责任的无限制的浪费资源、增加碳排放量对这一代影响也会可以接受，但是下一代便会承受上一代人的恶果。

如果全球也关心环境这个议题，大家多出一分环保的力量，估计碳排放的最高数量是510亿公吨，各国採取相应政策希望逐步减排并一步步隆至零。在排放的排名榜，在1950年以前煤佁了百分之六十，后来石油提炼技术和石油副产品出现，今天煤和石油各佔百分之四十，馀下是天然气体和水泥，煤、石油和天气是气候变化的元凶，我们都需要对症下药，中国为了增加低碳洁淨能源，投放了很多资源在光伏發电，2016年只能产出77.4GW电量，并预计2025年产出805.2GW，每年是廿多个百分点的增长。

另外一种洁淨能源是风力發电，由于风电设备安装需要大量空旷土地，并不如光伏可以把太阳能板安装在天台顶部或外牆，城市内也能应用，發展速度光伏会超于风能，但随着技术不断改进，微型的风电设备也能应用到城市裡。

（原文刊载于《成报》专栏：周一名嘴工作室）

2021年4月19日

邵志尧博士成报专栏分享：绿色溢价

我们做决定的时候会使用「机会成本」这一个专业名词，若果用在做绿色碳排放的抉择时有另一个新用语ㄧ「绿色溢价（Green Premium）」，绿色溢价是指为了瞄买更环保、更低碳的産品，而必须付出的价差。绿色溢价可以分门別类，有电力的绿色溢价、电动车的绿色溢价、衣服的绿色溢价等。

举电力为例用石油发电和使用风电或太阳能电的成本差价有別，很多人以为风的动能和太阳能是不用付费，应该和石油比较相差不会太远，殊不知研发费用、安装费用、维修费用、佔地费用和低转换率令到相差不低，近年较成熟的技术才逐渐把溢价拉近。

这个绿色溢价算出来之后有什么作用呢？算出后便可以坦白的问自己或一般市民，我们愿意为环保花多少钱？我们负担得起？

举例说美国这几年的航空燃油售价是每一加仑2.22美元，若果採用航空用生质燃料便是5.35美元，零碳燃料的溢价便是3.13美元，有了溢价便可以知道飞机票的票价是否可以上调的价格乘客能否接受，若果太高票价而令乘客却步则是徒然，只留在口水花阶段，高溢价意味着政府可能带头给与一些补贴，或是一个商机给与研发团队，因为一旦找到新技术式思路可以把溢价降低便可以取得巨大市场。

反之低溢价表示已经可以负担，阻力相对较低，只要在政策、宣传和消费习惯花一番功夫便可以。

再者绿色溢对不同国家的佔比不一样，由于发展中国家人均收入低，溢价所佔比例肯定高，研发费用应该由那些已发展和研发能力强的国家去负担环保的责任，釐定由谁去负责。溢价更令我们知道要做到零碳目标有多困难，较具体化去想出解决方法。

（原文刊载于《成报》专栏：周一名嘴工作室）

2021年4月12日

邵志尧博士成报专栏分享：ESG的前世今生

在北京若果你碰上了以罗作姓氏的人，很大机会是满州人，因为在清帝国灭亡的时候，很多贵族为了避免汉人报仇，他们将自己的姓氏「爱新觉罗」头三个字隐藏掉，只简称自己姓罗，是时代驱使他们这样做，同一道理ESG 在不同的年代，也有不一样的名字。

1920 's Responsibility Social Investment RSI 责任社会投资：第一次世界大战刚刚结束百废待兴，英国经济学殿堂级人——凯恩斯主张的财政政策 Fiscal Policy，表明GDP 可以由政府牵头创造，毁坏了的基建把它修好可以带来经济效益，为了让国民这个观念，便大力鼓催责任和犟调社会的重要性。

1960's Responsibility Investment 责任投资：两次世界大战距离约40 年，再加上意识形态两大阵营之战在韩国和越南，令到当时的人类对战事的厌恶，嬉皮士（Hippie）是当时流行的文化，他们那一代为国家和社会已奉献了很多，认为社会亏欠了他们，他们想逃离社会，用音乐和药物麻醉自己，投资带有社会的字眼令他们反感，便把社会抹去，只剩下责任这关键词。

1990's Sustainability Investment 可持续投资：上世纪八十年代经歷能源危机，石油价格飞升，东西方阵营冷战到了最高点，当代人非常担心是否有足够资源可供后人应用，故持续性是最关心的议题，社会和责任抢不了眼球，可持续投资应运而生。

2000's ESG Investment ESG 投资：九十年代起中国高速发展，贸易全球化带来无限商机，第三世界也急起直追，急功近利的商家为了破坏环境，僱用童工也在所不免，联合国订定了相关守则，希望成员国追随，更犟调企业除了盈利之外，更要珍惜环境、兼顾社会责任，和提高企业管治的标准，ESG 便在这时候诞生，西方国家的基金和家族办公室都会按坊间不同的ESG 评级标准作投资，企业为了吸引资金，会主动探索怎样提高评分的方法，由诱因去驱使企业动脑筋，比犟调责任带来更显着成绩。

2015's Smart Beta ESG Investment：传统的以简单加权ESG 评分被学者和投资公司认为在数据中存有偏差，为了作出修正，平衡地区和行业的不同评分标准，对一些常见因子偏差（factor biases）作出剥离，获得比传统市值加权指数更好的风险调整后收益，

Smart Beta 今天是融合ESG 的初阶，相信未来十年有很多空间可供发展。

（原文刊载于《成报》专栏：周一名嘴工作室）

2021年4月7日

邵志尧博士成报专栏分享：员工满意度

ESG环境、社会和管治三个范畴之中，大部仍都会聚焦在环境这个题目上，因为无论是联合国巴黎气候协定或国家政策关于碳中和及绿色金融，都是以环境的议题为主，社会和管治都轻轻带过，近日在世界鬧得热哄哄的棉花事件，在不讨论政治立场之下，查实是在社会中的人力资源和産品责任有关。

在MSCI ESG评级的37个主要考量中人力资源须顾及员工的健康及安全，産品责任中的责任投资和健康及地缘危机中都会作出评分，从而影响其ESG的总体得分，令到少了资金投入或加重举债成本，管理者都不能轻视。

香港的企业百分之九十以上是第三産业，在环境之上只能在办公室节能或减少资源浪费下落手脚，但在社会中的人力资源可以多一点着墨，企业对员工的责任不仅仅是员工上班然后付工资那么简单，员工的满意度是企业社会责任的重要组成部份，企业能否可持续发展是立足于员工的价值创造，一个员工满意度低是企业核心价值出问题所导至，员工的流转率偏高或高于同行证明员工的心并不属于公司，企业高层领导未能搞好一套公司文化去吸引人材或这些文化未能获得员工认同，现在很多企业的人力资源部门，仍专注于「管理」需求，而不是从所有「利害关系人」的需求出发。

千禧后是未来企业的主要努动力，他们的价值观和上几个世代天渊之别，金钱回报并不是他们的唯一考量因素，他们都怀有远大抱负并希望改变世界，变得更好更美，他们也不服从上司和下属的从属关系，认同是伙伴的关系，企业要怎样面对？笔者建议要学习成功企业的文化，如在这二十年中快速增长的阿里巴巴。

阿里巴巴的使命是「让天下企业沒有难做的生意」，短短十二个字非常简单但容易令人明白，这个使命令加入的员工有一个清晰的共同目标，当员工认同使命和目标以后，企业只要搭建好一个可以让他们一展身手的舞台，便会有一股推动力驱使他们前进，现在是互联网的时代，员工只能在合适的土壤才能发挥，和从前「国富论」拥有土地资源和生産资源便可以，怎样维持员工的满意度是一个大议题，说到底满意度是一个攻心的问题，把它解决好，公司焉能不成长。

（原文刊载于《成报》专栏：周一名嘴工作室）

2021年3月31日

邵志尧博士成报专栏分享：MSCI ESG 评级

MSCI 指数是全球基金投资经理中最多採用的投资标的，全球8,500家公司（包括子公司在内的14,000家发行人）和6万多家股票和固定收益证券进行评级，A股也在2018年6月也被纳入MSCI 新兴指数和MSCI全球指数，所以A股上市公司也开始接受ESG的评级及愈来愈重视，因为获得纳入成为成份股便会得到更多投资者的青睐和更多资本的投入，再加上碳中和与及绿色金融是国家的政策，故此内地企业越来越重视。

MSCI ESG评级主要参考企业的ESG报告、官方网站、新闻报导等公开信息，从ESG的角度评估公司的可持续发展绩效，评估企业面对的ESG风险、核心业务的潜在机遇以及行业普遍关注的ESG议题。是ESG评级界別中会考量新闻报导的信息的机构，若果在他们认可的媒体的正面报导越多，评分便会提升，是其他机构沒有採用这个角度不一様。

MSCI ESG评级是基于全球同业的相对结果，各关键议题加权得到的总分经过行业调整后，落入ESG字母评级某一档，总共分为七个等级：

1.AAA和AA优秀级别
行业领导级别，基于企业管理层展示出在财务上或管治上在ESG的强势领导和改善能力，投资者会积极投入资金给他们，他们也会较少受到ESG事件所冲撃。

2.A BBB和BB一般级别
由于企业对ESG的管治水平一般，投资者不会积极参与。

3.B 和CCC落后级別
投资者认为在企业管理层在面对ESG事项可能会出差错而导致严重损失，他们基本上不会投资

MSCI ESG评级会将ESG细分成十个主题和三十七个事项进行打分：
1. Environment 环境
A.气候变化（4项）
B.天然资源（3项）
C.癈物排放和污染（3项）
D.环境机遇（3项）

2.Social 社会
A.人力资本（4项）
B.産品责任（6项）
C.持分者的反对事项（1项）
D.社会机遇（4项）

3.Governance管治
A.企业管治（4项）
B.企业行为（5项）

通常情况下，上市公司每年获得一次MSCI ESG评级结果。MSCI评级数据即时更新，数据变化或可造成评级结果的调整，上市公司可能因此获得当年的第二次评级，为了保持评级的「独立性、一致性和透明性」，评级团队明确业那些事项可以和企业沟通，有那些事项是絶对不容许。

（原文刊载于《成报》专栏：周一名嘴工作室）

2021年3月24日

邵志尧博士成报专栏分享：中国在走ESG的路

今天在香港上市公司，不论在市值和成交方面，超过八成都是和内地经济分不开，有人戏言香港股市是国家队，中国的政治是具有特色的社会主义，以计划经济为主导，国家政策对经济和企业的影响非常大。刚刚结束的两会，政策对ESG有着重大的影响，投资者要多加留意：

1. Environment环境
国家在今年政府工作报告和十四五规划已制定录色发展蓝图，目标到2025年把单位GDP碳排放降低18%，「碳中和」债券也有望成为中国绿色债券市场重要的成长动力，预计利率有望较普通国开债低5个基点，2月份发行的「碳中和」债已经佔全部绿债的72.4%，并且还在增长中。

截至2020年底，中国累计已发行绿色债券约1.2万亿元，居世界第二，仅落后于美国。其它企业也要求配合，不限于能源和制造企业，互联网科技企业也要作引领作用，减低消耗电力是逃不掉，还需加快用Al和大数据运用于环保之中，设立可再生能源目标。

2. Social社会
两会亦关心大型企业不惜功本抢佔不同类型业务，会影响社会阶层稳定，尤其是多间大型科网企业用巨额补贴到社区圑购去抢佔市场，它们的産品价格远低于出厂价，令到原本在社区经营小店不能支撑，做成社会不稳定因素之一，价格优势源于效率提升则无可厚非，但不公平的竞争短期对客户可能有短期利益，但市场一旦被垅断之后便会肉随砧板上，任由宰割。

3. Governance管治
为了搾取客户最高的利钱，忠诚的客户反而要付出比新客付出更加高昂的价格，完全是管治上出现问题，科技杀熟漤用大数据和客户忠诚度，完全是管理者利慾勲心，忘记了做人的诚信和企业应有的责任。

在2014年内地已成立中央网络安全和信息化委员会，领导小组组长并非他人，而是中共中央总书记习近平主席，証明科网是重中之重要抓的事项，企业发展必须付合国家安全利益。

（原文刊载于《成报》专栏：周一名嘴工作室）

2021年3月15日

邵志尧博士成报专栏分享：TCFD气候相关财务揭露

香港交易所建议香港上市公司向投资者提供有助他们作出决定的报告，可按TCFD（Task Force on Climate-related Financial Disclosures）工作小组的建议作披露。
报告架构是由组织营运核心的四项元素所建立：
1. 治理：该组织针对气候相关风险与机会的治理。
2. 策略：气候相关风险与机会对于组织的业务、策略和财务规划的实际和潜在的冲击。
3. 风险管理：组织鑑別、评估和管理气候相关风险的流程。
4. 指标和目标：用以评估和管理与气候相关风险与机会的指标和目标。

工作小组由全球32位专家组成，其中一半是金融産业专家，务求取得金融和各行业之间取得平衡。并列出相关风险和机会。
风险包括：
1. 与低碳经济相关的转型风险转型风险技术风险市场风险名誉风险
2. 与气候变迁影响相关的实体风险
立即性风险
长期性风险

气候相关机会包括：
1. 资源使用效率
2. 能源来源
3. 産品和服务
4. 市场
5. 韧性

工作小组的重点目标是针对气候对组织产生的财务影响，进行有效的资讯披露，反影在损益表、现金流量表和资産负债表当中，令投资者、贷款机构和保险公司有充份的资讯而作出合适的决策。

另外，TCFD也就金融产业和非金融産业发出不同的补充指引，金融业主要针对的群体是银行、保险公司、资産式拥有人和资産管理人，资讯披露有助于他们对认的相关风险与机会得以尽早评估、改善气候相关风险定价，以及资讯更充分作资本配置决策。

非金融産业方面在四包群组即能源、交通运输、材料和建筑与农业、食品和林业産品中最可能受到转型风险和实体风险影响的三个因素：温室气体排放、能耗和用水量。
在执行时需遵守七大披露原则：
1. 披露相关的资讯。
2. 披露应具体、完整。
3. 披露应清晰、平衡并易于理解。
4. 资讯在长期内应具有连贯性。
5. 同一部门、产业或投资组合内各组织的披露应具可比性。
6. 披露应客观、可靠、可供查验。
7. 应及时披露。

（原文刊载于《成报》专栏：周一名嘴工作室）

2021年3月9日

邵志尧博士成报专栏分享：ESG ETF

笔者深深感受到ESG这两年多了很多人认识，投资金额的增长便是最好的证明，2019年初只500亿美元的ETF是打着ESG的旗号，2019年底已按接近翻了一番接近1290亿美元，2020再增加890亿令到总规模达2180亿美元，随着美国总统更换，今届总统拜登推翻上任总统特朗普的环境政策，重新加入巴黎协定，势必令更多资金投入ESG的项目和有更多ESG项目供投资。现时有76%投资经理签署联合国责任投资原则（PRI），令可供ESG投资的资産达86万亿美元，超过七成银行相信客户对ESG的需求会持续；欧元区税务条例有特定要求，投资公司需在2021年披露其ESG得分，低分企业是难以获得垂青；增长快速是ESG産品的一大特性，它比普通品增长快5.6倍；投资者关注企业对环境的影响，ESG概念融入营业模式成发展必要；千禧世代对环保和社会问题更敏感，未来十年他们将管理大部份资産。巴克莱大摩美企ESG加权指数2020年全年升幅为10.2%，而巴隆氏选出的191只大型可持续发展基金中，平均回报率达两成，较标普500指数18.4%为高。香港恒生指数服务有限公司也分别设有四个指数：恒指ESG指数、恒生国指 ESG指数、恒生ESG50指数和恒生可持续发展企业指数。他们会为企业就下列各项核心因素进行评分： 1. 企业管治 2. 人权 3. 劳动实务 4. 环境 5. 公平营运实务 6. 消费者议题 7. 社区参与和发展香港恒指ESG指数、恒生国指ESG指数和恒生ESG50指数分别在2020年是-4.08%、-3.09%和+0.66%，与香港恒指-3.40%比较，只有ESG50指数稍微跑赢大市，并非如外国般有ESG较佳评分的表现那么好，笔者认为和香港的産业结构以服务业为主有关，相对外国和制造业与环境元素更紧密有关。（原文刊载于《成报》专栏：周一名嘴工作室）

2021年3月2日

邵志尧博士成报专栏分享：ESG中的社会责任

许多公司在订立ESG策略时都会将大量资源投放在环境（Environment）上，但其实社会（Social）亦是不容忽视的一环，处理失当更有可能酿成公关灾难。到底ESG中的「S」为何如此重要？与企业管治又有什么关系？请即阅读沛然环保高级顾问邵志尧（Kenny）昨日在成报撰写的专栏文章，了解更多有关ESG中的社会责任。

专栏文章：
https://bit.ly/3bPVy1P

2021年2月22日

邵志尧博士成报专栏分享：碳信息披露项目

碳信息披露项目（CDP）每年都会要求大企业公开碳排放信息。那么，你知不知道原来你也可以参与企业的披露过程？请即阅读沛然环保高级顾问邵志尧博士今日于成报撰写的专栏文章，了解更多有关CDP的资讯！

事实上，沛然环保于去年已经成为香港第一间CDP认可的气候变化顾问服务供应商，透过提供可持续发展策略及ESG谘询服务，协助各行各业的公司加犟ESG披露以应对与气候相关的风险。

专栏文章： https://bit.ly/3aHjcOx

2021年2月8日

邵志尧博士成报专栏分享：监督ESG

董事会在ESG的角色举足轻重，但到底如何妥善管理ESG事宜？请即阅读沛然环保高级顾问邵志尧（Kenny）今日于成报撰写的专栏文章，了解监督ESG的七大步骤。

专栏文章 :
https://bit.ly/3aZ9Vk7

2021年2月1日

邵志尧博士成报专栏分享：监督ESG

作为房地产ESG基准的全球房地产可持续评估（GRESB）渐受重视，现时全球有超过1,200间发展商及房地产投资信託基金等机构採用GRESB评估旗下资产 –– 资产总值超过5.3万亿美元。

到底GRESB为何于资本市场上急速冒起，以及如何运作？请即阅读沛然环保高级顾问邵志尧博士今日于成报撰写的专栏文章，了解更多。

专栏文章：

https://bit.ly/3r9kCGX

2021年1月25日

邵志尧博士成报专栏分享：可持续发展挂鈎债券

2021年1月25日，沛然环保高级顾问邵志尧博士（Kenny）于成报专栏分享有关可持续相关债券的见解。邵博士提到，可持续相关债券对企业来说是一个很好的诱因，不但可以用较低息去发债，更可以令坊间的基金认识，从而有效宣传可持续相关债券。另外，邵博士亦分享可持续发展挂鈎债券的四大原则。